OpenAI 執行長山姆·奧特曼揭露一個驚人事實：全球用戶對 ChatGPT 過於禮貌的用語習慣，正因無形中增加的計算成本，讓這家 AI 巨頭每年多付出數百萬美元的代價。 （前情提要：OpenAI 發佈 o3 與 o4-mini 最強推理模型：能思考圖片、自動選用工具，數學、編碼性能再突破） （背景補充：OpenAI 傳秘密打造「自家社群平台」，劍指死對頭馬斯克的 X） 人工智慧領域，效率和成本控制是永恆的主題，OpenAI 的執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）最近在一次公開談話中，點出了一個意想不到的成本來源——用戶的禮貌用語。奧特曼表示，許多用戶在使用 ChatGPT 時，會習慣性地加入「請」、「謝謝你」、「可以麻煩你幫我…嗎？」等禮貌性用語，這些雖然在人際相處上有意義，但對語言模型來說卻是額外的計算成本。 人類禮貌的代價 奧特曼在貼文中提及，這些禮貌性用詞的回覆成本就高達數千萬美元，根據瞭解，大型語言模型如 ChatGPT 在處理用戶輸入 Prompt 時，是將文本分解為稱為詞元（Tokens）等最小單位來進行理解和生成的。 一個詞元可以是一個單詞的一部分、一個完整的單詞，或是一個標點符號。用戶輸入的提示越長，包含的詞元就越多，模型處理每一個詞元都需要消耗一定的計算資源，這筆費用雖然相對於 OpenAI 整體的龐大開銷（包括模型訓練、伺服器維護、研發投入等）可能只佔一小部分，但它揭示了在大規模 AI 應用中，即便是微小的使用者行為模式也能產生顯著的經濟影響。 Tokens耗能經濟學 當用戶向 ChatGPT 輸入一個問題或指令時，系統首先會將你的文本分解成詞元序列，例如「請告訴我今天天氣如何？」可能被分解為類似 [“請”, “告訴”, “我”, “今天”, “天氣”,

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狗狗日是狗狗币社区每年在4月20日举办的庆典活动，最初于2021年启动，旨在通过社区运动将狗狗币价格推高至1美元。 如今，这个节日已成为象征这一迷因币由社区推动发展，以及其忠实粉丝群体的代表性事件。 狗狗币本身最早于2013年作为玩笑诞生，却成长为全球最大的加密资产之一。截至2025年4月，其市值约为233亿美元，在虚拟货币市值排名中位列第八。 狗狗币采用的是一种通胀模型，每年新增约50亿枚新币，这与比特币（BTC）或以太坊（ETH）等具有固定供应量的加密货币形成鲜明对比。 这一模型的优点在于，即便是小额投资者也能轻松拥有一定数量的狗狗币。 对ETF获批的期待与市场反应 狗狗日的庆祝方式以网络活动为主，特色是各种迷因和话题标签，如“#Dogeday2025”“#DogecoinToTheMoon”。 这一天也是社区展现凝聚力，以及表达对未来增长乐观态度的重要时刻2025年的狗狗日，社区对美国证券交易委员会（SEC）可能批准基于狗狗币的交易所交易基金（ETF）寄予厚望。 围绕这一监管决定的猜测，激发了社区的高度热情。人们对于迷因币被正名、以及获得更多机构投资者认可的期待也随之高涨。尽管情绪高涨，狗狗币在狗狗日前后的市场价格却较为平稳。4月20日当天，价格维持在0.159美元左右，略微下跌1.2%。 在更广泛的加密市场中，比特币表现持平，而迷因币在经历第一季度的活跃行情后，似乎有所乏力。 狗狗币的通胀率仍然是影响其价格走势以及吸引小额投资者的重要因素。 社区文化与迷因币的演变 在2025年的狗狗日，狗狗币社区的庆祝活动异常热烈，网络迷因和社交媒体上的活动大幅增长。 这一天成为了粉丝互动和市场猜测的重要节点。 虽然狗狗日当天的价格波动未达前几年那种投机水平，但这场活动依然起到了重申社区支持、巩固狗狗币持续吸引力的作用。 4月20日这一日期，也与“国际大麻日（Weed Day）”有文化上的联系，为庆祝活动增添了一种反主流文化的氛围。 狗狗币现象证明，互联网迷因不仅可以驱动价格炒作，更可以通过共同文化与身份认同的建立，成为全球性热情社区支持的重要金融资产。 AI与迷因的融合：一股新潮流 狗狗币等迷因币仍具有坚实的受众基础，而与此同时，虚拟货币市场上正不断涌现结合前沿技术的新项目。 其中，人工智能（AI）与迷因文化的融合成为市场焦点。代表性项目之一就是 MIND of Pepe（MIND）。 MIND of Pepe 是一个基于以太坊区块链的 AI 加密货币项目，其核心是一个可自我进化的 AI 代理。 该 AI 能分析实时加密市场数据、社交媒体（尤其是 X/Twitter）上的讨论、以及区块链上的行为，为交易者生成可执行的洞察。 AI自主运作成卖点之一 特别之处在于它采用了 检索增强生成（Retrieval-Augmented Generation,

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在截至撰文时，Solana（SOL）交易价格为 $139，正在悄然超越主流山寨币，背后推手是不断增长的机构需求与战略性的长期加仓。领头的是 Janover Inc.——现已更名为 DeFi Development Corporation，该公司刚向其金库增添了价值 500 万美元的 SOL。此次购入的 44,158 枚 SOL 使其总持仓达到 83,084 枚，目前市值约为 960 万美元。 这是 Janover 第二次大规模买入 Solana，其每股 SOL 价值已飙升 109%，至 $6.59。这一激进加仓行为紧随四月的高层改组，前 Kraken 高管接手公司并筹集了 4200 万美元，将公司转型为专注于 Solana 质押与去中心化金融（DeFi）基础设施的机构。 Janover 的 Solana 机构押注概览 总持仓：83,084 枚 SOL（约合 $960

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1971 年 10 月 10 日，在橢圓形辦公室中，尼克森對伯恩斯說： 「我不想就這麼下台…如果我們輸了，這將是華盛頓最後一次由保守派執政。」本文源自葉楨，華爾街見聞所著文章，由 PANews 轉載。 （前情提要：川普開嗆鮑爾「要Fire你比降息還快」，聯準會獨立性受影響將衝擊市場？ ） （背景補充：美國智庫開噴川普鮑爾：聯準會降息過頭「通膨要爆了」，經濟學已全面失靈 ）   川普正用一條條推文威脅美國聯準會的獨立性，而上一次美國總統如此施壓美國聯準會，要追溯到 1971 年，美國大滯脹時代的前夕。 1971 年，美國經濟已經面臨「滯脹」困境，失業率達 6.1%，通膨率突破 5.8%，國際收支逆差持續擴大。為爭取連任，尼克森總統對時任美國聯準會主席伯恩斯施加空前壓力。 白宮記錄顯示，1971 年，尼克森與伯恩斯互動次數顯著增加，特別是在 1971 年第三季度和第四季度，兩人每季度的正式會晤達 17 次，遠超常規溝通頻率。 而這種干預在政策操作層面表現為：當年，美國聯邦基金利率從年初的 5% 驟降至年末的 3.5%，M1 貨幣供應量增速達到二戰後的峰值 8.4%。在佈雷頓森林體系瓦解，全球貨幣體系劇變的這一年，伯恩斯對政治的妥協為後來的「大通膨」埋下伏筆，直到 1979 年後保羅・沃爾克大幅加息才得以解決。 伯恩斯也因此揹負了歷史的罵名。今天的鮑威爾，絕不想重演伯恩斯的命運。 伯恩斯的妥協：政治利益壓倒價格穩定 1970 年，尼克森親自提名阿瑟・伯恩斯擔任美國聯準會主席。伯恩斯是哥倫比亞大學的經濟學家、曾是尼克森競選時的經濟顧問，兩人私交甚篤。尼克森對伯恩斯寄予厚望 —— 不是作為貨幣政策的把關人，而是作為政治戰略的「配合者」。

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加密市場經過了一輪末日論、悲觀情緒和宏觀經濟的混亂。現在，比特幣回到了 8 萬美元以上，並且在經歷了健康的 30% 回調之後，可能正為一場大行情做準備。本文源自 Alertforalpha 所著文章，由 比推BitpushNews 轉載。 （前情提要：比特幣無法被課關稅！去槓桿化結束後，BTC將迎絕佳交易機會？ ） （背景補充：富爸爸喊：早警告崩盤要來了！現在買比特幣、黃金還不晚，我確信BTC十年後將超100萬美元 ）   那麼到底有多大（漲幅）？ 嗯，現在有多個指標同時閃爍，有些指標很少同時出現，有些指標自比特幣上次大漲以來就沒出現過，本文將逐一分析。 3日 MACD 指標出現看漲交叉 最強勁的中短期訊號之一是 3 日圖上的 MACD 指標出現看漲交叉。 上次發生這種情況是什麼時候？ 2023 年 9 月——就在比特幣從 6 萬美元以下飆升至 10 萬美元以上之前，這並非偶然。從歷史上看，這些交叉都預示著重大反彈——歷史數據顯示，近6次出現該訊號後，有5次都引發了強勁的上漲行情。 我們剛剛又迎來了一次。 200 日 EMA 均線之戰 比特幣正在 200 日指數移動平均線（EMA）附近展開激烈爭奪，這個關鍵位置將成為判斷趨勢是否延續的重要分水嶺，我們已經在這個水平附近震盪了好幾天，如果 BTC 能夠乾淨利落地突破並站穩在該均線上方，那就是牛市趨勢恢復的經典確認信號。

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Circle 是美國最大的穩定幣發行商，最近提交了 IPO 申請。本文分析其收入來源、利率對其業務的影響，以及 Coinbase 和 BN 等平臺在塑造 USDC 分發中的作用，並評估 Circle 在日益競爭激烈的市場中的定位。本文源自 Tanay Ved 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Circle 上市後會如何影響穩定幣市場？USDT,USDC,DAI 優缺點比較 ） （背景補充：Circle推出穩定幣「退款協議」Refund Protocol，能解決支付痛點？優缺點速覽 ）   關鍵要點： Circle 在 2024 年實現收入 17 億美元，其中 99% 來自 USDC 儲備的利息收入。與 Coinbase 和 BN 等合作伙伴的分配成本總計 10.1

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一旦去槓桿化過程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。本文源自 fejau 所著文章，由 Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：玩真的？普丁突宣布俄烏戰爭「復活節停火30小時」！比特幣漲破8.5萬鎂） （背景補充：富爸爸喊：早警告崩盤要來了！現在買比特幣、黃金還不晚，我確信BTC十年後將超100萬美元）   我想寫下一些我一直以來反覆思考的內容，那就是比特幣在經歷誕生以來從未有過的重大資金流動格局轉變時，可能會有怎樣的表現。我認為，一旦去槓桿化進程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。在這篇文章中，我將詳細闡述我的想法。 比特幣價格的關鍵驅動因素是什麼？ 我將借鑒 Michael Howell 在比特幣價格走勢歷史驅動因素方面所做的研究成果，然後利用這些成果進一步理解相互交織的因素在不久的將來可能會如何演變。 如上圖所示，比特幣價格受到這些因素驅動： 投資人對高風險、高 beta 資產的整體偏好 比特幣與黃金的相關性 全球流動性 自 2021 年以來，我理解風險偏好、黃金錶現和全球流動性的簡單框架是將財政赤字佔國內生產總值（GDP）的比例作為一個快速的觀察指標，以此洞察自 2021 年以來在全球市場中佔主導地位的財政刺激因素。 從機制上講，財政赤字佔 GDP 的比例越高，會導致通貨膨脹加劇、名目 GDP 上升，因此對於企業來說，由於收入是一個名目指標，其營收也會隨之增加。對於那些能夠享受規模經濟的企業而言，這對它們的獲利成長來說是一個利好。 在很大程度上，貨幣政策在財政刺激面前一直處於次要地位，而財政刺激才是風險資產活動的主要驅動力。正如 George Robertson 經常更新的這張圖表所示，與財政刺激相比，美國的貨幣刺激一直非常疲軟，因此在本次討論中，我將暫不考慮貨幣刺激因素。 從下面這張主要西方已開發國家經濟體的圖表中我們可以看到，美國的財政赤字佔 GDP 的比例遠高於其他國家。 由於美國存在如此龐大的財政赤字，營收成長佔據主導地位，這使得美國股市相對於其他經濟體表現更為出色： 美國股市一直是風險資產成長、財富效應以及全球流動性的主要邊際驅動因素，因此也成為了全球資本的聚集地，因為在美國，資本能得到最好的對待。由於資本流入美國的這種動態，再加上巨額的貿易逆差，這導緻美國以商品換取外國持有的美元外匯，而這些外國又會將美元再投資於以美元計價的資產（例如美國國債和「七巨頭」 科技股），美國已成為全球所有風險偏好的主要驅動力：

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相較於比特幣總能屢創新高，以太坊距離 2021 年的 4891 美元歷史高點已經越來越遠，在市場對以太坊質疑聲不斷之際，鏈上數據分析師 Murphy 今日分析， 2022 年以太坊從 PoW 挖礦轉向 PoS 共識機制，可能是以太坊趨勢走弱的主因。 （前情提要：以太坊手續費創五年新低，社群掀「L2毒藥論」：路上都沒車了，V神還在笑著蓋高速公路） （背景補充：一家獨大到四面樹敵，以太坊到底還行不行？）   以太坊近期表現低迷，市場上對以太坊的質疑聲浪越來越大，以太坊在今年 2 月跌破 3000 美元，3 月跌破 2000 美元，4 月甚至跌破 1500 美元，距離 2021 年創下的歷史新高 4,891 美元高點越來越遠，市場情緒已由質疑逐漸轉向絕望和放棄。 對此，鏈上數據分析師 Murphy 20 日發布 ETH 基於代幣流量和價值比率的分析觀點，指無論是從交易平台數據還是鏈上數據來看，ETH  走勢出現拐點的時間，似乎都是 2022 年

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国际清算银行（BIS）于19日发布报告称，加密资产和去中心化金融（DeFi）已达到“临界点”，对全球金融稳定构成潜在威胁。 被称为“中央银行的中央银行”的BIS警告称，加密资产与传统金融系统（TradFi）日益加深的融合，可能危及全球金融稳定。 加密资产与传统金融的融合加深 历史上，加密货币市场基本上是与传统金融体系相隔离运行的。 然而，随着2024年1月美国监管机构批准了比特币（BTC）现货ETF，以及现实世界资产（RWA）代币化的兴起，近年来的这些趋势加速了DeFi与传统金融之间的整合。 这种发展使得机构投资者和资产管理公司能够通过熟悉的投资渠道增加对加密资产的敞口，导致两种系统之间的边界日益模糊。 BIS的报告指出，尽管新的加密货币市场相较于传统市场而言仍然规模较小，但其增长速度和互联性增强可能创造出金融冲击传播的新路径，从而加剧系统性脆弱性。 “临界点”这一表述，意味着加密货币的影响力已经足以对整个金融体系的运作产生实质性的影响。 对金融稳定和财富不平等的风险 BIS强调的主要担忧之一是，加密资产和DeFi可能加剧财富不平等。 根据报告中的数据显示，在市场下行期间，小额个人投资者往往增加对加密资产的持有，而富裕投资者则选择退出持仓。 这一现象最终导致财富从贫困阶层向富裕阶层的净转移。 这种观察与欧洲央行的乌尔里希·拜因德赛尔（Ulrich Bindseil）等官员的早期观点一致。拜因德赛尔曾指出，比特币的结构本质上对早期进入市场的富人投资者更为有利，而不利于后期进入者。 加强监管的必要性 为缓解这些新兴风险，BIS强烈建议对DeFi实施与传统金融相似的监管框架。 这些措施包括：执行客户身份识别（KYC）规定、通过信息披露提升透明度、确保市场参与者具备适当的培训和资格认证。 这些手段的目标是减少欺诈行为风险、提高市场健康度，并加强对投资者的保护。 BIS对监管一致性的呼吁，反映出全球范围内在面对混合型金融生态系统时，逐步将加密资产监管与现有金融监管体系相结合的趋势。 报告强调，为了在利用DeFi创新的同时，不破坏金融稳定，也不扩大社会经济不平等，积极的监管与细致的监督是不可或缺的。 这份BIS报告标志着对加密资产和DeFi从小众市场成长为系统性存在的正式认可。 其快速扩张及与传统金融之间联系的增强，意味着我们必须采取审慎的监管与监督机制，以防范系统性风险并缩小财富差距。 The post 国际清算报告｜加密资产和去中心化金融对全球金融稳定构成潜在威胁 appeared first on Cryptonews China.

Cardano（ADA）的价格目前正测试其21日移动平均线（21DMA）附近的关键短期阻力位。虽然短期内出现温和反弹的可能性正在上升，但目前持续上涨的前景并不乐观。 大约一周前，ADA 突破了短期下降趋势线；如果它也能成功突破21DMA，则有望反弹至位于 $0.70 区间的200日移动平均线（200DMA）。 然而，从整体格局来看，ADA 仍深陷于其近几个月的 $0.50 至 $1.20 区间内。而且，目前要突破这个区间的前景并不太乐观。主要原因是：第一，整体市场的风险偏好仍然较低；第二，短期内不太可能有大量新增流动性进入市场。 尽管特朗普政府坚定支持加密货币，但他们正推动的经济政策（尤其是加征关税）短期内可能会损害美国经济，同时推高通胀水平。 经济增长疲软的前景正在打压股票和加密货币等风险资产。而美联储决策者，特别是主席杰罗姆·鲍威尔，因担心通胀粘性较强而不愿意降息，这进一步加剧了当前的不利局面。 Jerome Powell could lower rates and boost the economy but refuses Is it time to end the FED? pic.twitter.com/iRKTkWk8mZ — TaraBull (@TaraBull808) April 18, 2025 过去推动 Cardano

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