本文為 鏈上數據學堂 系列文章第 2 篇，共有 10 篇。帶您一步步認識鏈上數據分析，歡迎有興趣的讀者追蹤本系列文章。 （前情提要：鏈上數據學堂（一）：你知道全市場的 BTC 平均成本是多少嗎？ ） （背景補充：鏈上分析初級課》完整掌握加密市場的基礎關鍵指標，觀念、工具全在這 ）   TLDR 本篇文章將延續上篇 MVRV 的概念，介紹 LTH-MVRV LTH = Long Term Holders，定義為持有時間超過 155 日的 BTC LTH-MVRV 代表長期持有者的盈利狀態 LTH-RP 代表長期持有者的平均成本 LTH 是什麼？ LTH = Long Term Holders，在 Glassnode 的定義是「持有時間超過 155 日的

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沒有統一的應急預案，沒有演練過的撤離路線，遠端工作的每個 Web3 人都是自己的危機管理者。 （前情提要：OKX Web3 將於 4 月 6 日在香港舉辦 “OKX Web3 Night” 活動 ） （背景補充：不只MEME？$FO代幣無縫鏈接Web2與Web3，空投、千萬獎池、萬人演唱會，FO-X生態有何亮點？ ） 2025 年 3 月 28 日（週五）下午 2 時左右，緬甸發生了里氏 7.7 級大地震，震波迅速波及鄰國。四天過去，遇害人數持續攀升，救援人員仍在廢墟中搜尋生還者。關於這次地震的嚴重程度和全面影響，資訊以及親歷的反應似乎都滯後於現實。 這次地震對鄰國泰國的衝擊尤為顯著，而恰逢曼谷區塊鏈周前夕，曼谷和清邁聚集了眾多 Web3 從業者，大家都十分關注災情發展。作為身處清邁的親歷者，我本想第一時間記錄下這次經歷，卻發現震後的頭暈和手腳發軟讓我難以集中精力。 震後第一天，關於緬甸災區的報導寥寥無幾，反而是曼谷的情況更為清晰。當時不以為意，隨著相關訊息漸漸增多，只覺得越來越後怕。近幾日總是會有「幻震」的感官錯覺，窗外摩托車轟鳴駛過，地面傳來的微小震顫讓我疑心是否餘震來襲；夜裡，我常被不知道是否真實的震感驚醒，手忙腳亂地抓起手機，重新整理著地震監測網站，尋找那個可能並不存在的餘震記錄。 面對不安，深入瞭解事件全貌是最好的解藥，經過資料收集和與他人交流，我整理出了這篇文章，希望能為同樣經歷這次地震的人們提供一些參考與慰藉。 震中筆記：英語課被搖斷的那一刻 這次來清邁主要是線下學習英語，那天在清邁，我正坐在英語機構的教室裡專注學習。突然，桌椅開始微微搖晃，震感逐漸增強，大家的反應似乎都有些遲鈍，似乎在思索這真的是地震嗎？幾個反應敏捷的中國學生立刻鑽到了課桌下避險，而我們的英國籍老師則一臉困惑，顯然對這種現象相當陌生，當第一波晃動稍緩，我立即提議，「我們應該到外面空曠處去！」同排的同學轉身想拿揹包，我急忙攔住，「先出去吧，手機帶上就好了。」 清邁以平房建築為主，這在此刻成了我們的幸運。衝到室外時，已有一群人站在那裡，神情各異但同樣不安。門前那個平日水面如鏡的魚池此刻卻波浪翻湧，像被無形之手猛烈搖晃的咖啡杯，水花不斷拍打池壁。大家紛紛掏出手機，一邊聯絡親友確認安全，一邊搜尋地震相關訊息。 烈日當空，清邁戶外的熾熱很快讓人難以忍受。當一切似乎恢復平靜，我們又回到了教室繼續課程。這堂英語課上，我們臨時新學了兩個新詞彙「earthquake」（地震）」和「aftershock（餘震）」。不久後，一次明顯的餘震再次襲來，我們又一次匆忙撤離教室。這時，在手機上找到了地震相關的訊息：震源位於緬甸曼德勒，距清邁直線距離 494 公里。所有的複雜慌張都結束於那堂英語課，之後和朋友見面聊天並和新朋友們吃飯。 程式碼與餘震：Web3 同行的地震時刻

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關稅，作為調節國際貿易的老牌工具，對傳統金融市場的影響我們早已司空見慣。但隨著加密資產這個「新玩家」的崛起，貿易政策和數位資產價格之間有什麼關係呢？本文源自 crypto.com 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣叩關8.5萬》川普對等關稅今晚引爆，分析師：BTC創3年最差季度表現，但仍有第二波主升浪可能 ） （背景補充：川普「4/2 解放日」對等關稅倒數，花旗銀行解析三種劇本 ）   2025 年 2 月初，美國總統川普宣佈對加拿大和墨西哥加徵新關稅，加密資產市場立馬「跳水」。這一波下跌引發了熱議：政府的貿易政策，到底是怎麼影響到這些原本想「獨立門戶」的加密資產的？ 這篇文章將帶你一探究竟，看看關稅如何跟加密資產價格「掛鉤」，以及背後的門道。 什麼是關稅？ 簡單點說，關稅就是國家對進口的商品和服務收的「過路費」。一個國家對某種進口商品收了關稅，那進口商就得給這個國家的政府交額外的錢。這多出來的成本，最後往往會算在消費者頭上，導致東西變貴。 政府收關稅，主要有這幾個目的： 給政府「掙錢」： 以前還沒流行收所得稅的時候，關稅可是政府的主要收入來源。 保護自家生意： 讓進口貨變貴，這樣大家就更願意買自己國家生產的東西。 用來「談條件」： 國家會用關稅來跟別的國家談 交易，爭取對自己有利的條件，或者逼著別的國家改變政策。 平衡進出口： 如果一個國家買的東西比賣出去的多太多，可能會收關稅來減少這種「貿易逆差」。 別看關稅這事兒好像挺簡單，但它帶來的經濟影響可複雜了，能影響到錢的價值、股市的漲跌、大家怎麼花錢，甚至國家怎麼管錢（貨幣政策）都要考慮它。 關稅是怎麼「興風作浪」的？ 想知道關稅怎麼影響加密資產，得先了解它在整個經濟體系裡是怎麼運作的。政府一宣佈要收關稅，事情就開始了： 宣佈： 政府說要對哪些進口商品或服務收稅，稅率一般是按商品價值的百分比來算。 收錢： 等這些要收稅的商品進了國門，進口商就得去海關交錢。 漲價： 進口商肯定不會自己掏這筆錢，他們會把成本加到商品價格裡，賣給消費者的時候就更貴了。 大家的選擇： 消費者一看進口貨貴了，可能就會去買國內的替代品，或者乾脆少買點。 連鎖反應： 大家的消費習慣變了，就會影響到國內的生產商，跟這些產業相關的其他行業也會受到影響，最後整個經濟都會跟著變動。

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本文為 鏈上數據學堂 系列文章，共有 10 篇。帶您一步步認識鏈上數據分析，歡迎有興趣的讀者追蹤。 （前情提要：鏈上數據：比特幣巨鯨開始重新累積 BTC、山寨季不是未到而是已過了？ ） （背景補充：鏈上分析初級課》完整掌握加密市場的基礎關鍵指標，觀念、工具全在這 ）   TLDR 本篇文章將介紹「一個鏈上分析概念」與「三個鏈上數據」 MVRV 代表全市場的盈利狀態 Realized Price 代表全市場持有 BTC 的平均成本 Realized Cap 可以想成「市場一共花了多少錢買 BTC」 Realized Cap 是什麼？ Realized Cap，又稱已實現市值，是指「把每一單位的 BTC 乘以上次轉移時的價格，然後加總」。 簡單來說：每次轉移都可視為一筆「交易」，因此將對應顆數的 BTC 乘以上次轉移的價格，就相當於那筆交易花費了多少成本。將這些成本加起來，就可以得到 Realized Cap 了。 Realized Cap 圖表 Realized

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加密貨幣市場上週五以再一次的回調，為今年 Q1 畫上句號。QCP 昨（1）日也在其 Telegram 官方頻道發佈報告總結指出，比特幣、以太坊和標普 500 指數，在今年第一季度均創下了近三年以來最差的季度表現。後市究竟還會怎麼變化？一起來看分析師們怎麼說。 （前情提要：Arthur Hayes最新：Fed可能「放棄抵抗通膨」重啟QE，比特幣年底將噴25萬鎂） （背景補充：以太坊地獄模式：ETH/BTC匯率跌至5年最低，首次在減半週期跑不贏比特幣）   受川普關稅政策和美國頑固的通膨等因素影響，加密貨幣和美股在今年 Q1 的表現令人感到失望。昨（1）日 QCP 也在其 Telegram 官方頻道發佈報告總結指出，比特幣、以太坊和標普 500 指數，在今年第一季度均創下了近三年以來最差的季度表現，第二季度開局也承壓： 自上週五以來，加密貨幣市場的總市值蒸發了超過 1,600 億美元，這凸顯了第二季度開局就面臨的嚴峻形勢。 美股觀望川普對等關稅 昨晚美股開盤後，由於多數投資者都在關注川普即將於美東時間 2 日公布的新一輪對等關稅，市場交易冷清，4 大指數收盤小幅上漲，僅道瓊工業指數獨自下跌，收盤小跌 0.03%。 標普 500 指數上揚 21.22 點或 0.38%，收 5633.07 點 那斯達克指數上漲 150.6

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国际知名迷因平台9GAG的联合创始人陈展程已完成对濠暻科技国际控股有限公司（股份代号：2440）的控股收购，并计划将公司更名为 MemeStrategy 。此次更名旨在更精准地体现公司未来的战略方向，进一步巩固其作为亚洲首家上市虚拟资产生态企业的市场定位，具体更名事宜仍待股东特别大会审议通过。 董事局调整：9GAG创始人领航新发展 与此同时，MemeStrategy 公布了最新的董事局人事任命。陈展程将担任董事局主席兼首席执行官（CEO），全面负责公司的战略发展与业务运营。此外，来自 9GAG 及 Web3 创意工作室 Memeland 的多位核心成员也将加入董事局，担任执行董事，共同推动 MemeStrategy 聚焦 人工智能（AI）、区块链（Blockchain）及文化（Culture） 三大未来赛道的战略布局。MemeStrategy 亦任命了三位业内领军人物担任独立非执行董事，包括： 彭程 —— 以太坊 零知识扩容技术 领先企业 Scroll 联合创始人； 吴培燊 —— 国际知名科技潮流品牌 CASETiFY 行政总裁兼联合创始人； 萧志伟 —— 拥有超过 18 年投行及估值经验 的资深金融专家，现任 汉华专业服务集团 CEO。 值得一提的是，9GAG在2008年由5名80后香港人创立，现时并没有上市，在消息传出的翌日，濠暻科技国际控股股价暴涨，截稿前报3.34港元，升逾7％。 战略规划：虚拟资产与 Web3

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OpenAI 最近推出的 ChatGPT GPT-4o 强大图像生成功能在网络上引发了一股病毒式 AI 绘图热潮，尤其是那些仿吉卜力(动画大师宫崎骏的工作室）风格的生成图像，更是令用户叹为观止。 付费用户不满图像生成无限开放予大众 然而，激增的用户需求让 OpenAI 的 GPU 系统捉襟见肘，面临算力短缺的危机。上周，OpenAI 执行长 Sam Altman 在 X 平台上直言：“我们的 GPU 快烧熔了！”并宣布对免费用户实行图像生成限制，同时恳请大家冷静，暂时别再生成图像，因为团队也需要休息…… 而言此举受到大量用户批评，尤其是付费用户，皆因免费开放该功能令算力不足影响了他们的使用，质疑OpenAI没有预算清算算力，同时出现问题时不马上限制修正。 Sam Altman：急征 10 万张高阶显卡 4 月 1 日，Sam Altman 宣布将 ChatGPT 图像生成功能向所有免费用户开放，随后于今日（2 日）在 X 上坦诚地透露当前面临的严峻挑战：“我们正努力控制局面，但由于算力紧张，请预期 OpenAI 的新功能发布可能会延迟、服务可能出错，甚至有时运行缓慢。” working

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AAA级链游SHRAPNEL即将成为中国首款官方许可的Web3射击游戏，部署于国家级RWA可信版权链！ 由曾参与《光环》《刺客信条》《星球大战》等全球知名IP制作的HBO团队打造，《SHRAPNEL》是一款原生Web3区块链射击游戏。 现已正式接入可信版权链——该链支持政府机构对数字资产和IP进行确权认证，实现全民真正的数字所有权！ 来源: SHRAPNEL 根据官方公告，《SHRAPNEL》预计今年上线，并将推出专为中国市场打造的专属游戏启动器。 此外，游戏将集成基于可信版权链（Trusted Copyright Chain）构建的Web3交易市场，通过一整套合规的链上工具，推动现实世界资产（RWAs）的代币化进程。 游戏还将推出SHRAPNEL IP的链上NFT饰品，这些限量数字资产仅面向中国玩家开放。 公告指出，RWA可信版权链的诞生，标志着中国正式迈入RWA数字化时代，并以SHRAPNEL IP的资产上链作为起点。 “通过将游戏资产的法律记录上链，SHRAPNEL致力于与中国政府共同探索公平透明的数字资产确权与交易新模式。” 此外，此次合作也是中国正式布局链游赛道的重要一步，为千亿美元级市场带来全新的发展机遇。 同时，该合作也为海外优质Web3内容合规入华提供了全新路径，加速全球区块链游戏生态与中国市场的深度融合。 SHRAPNEL携手中国官媒，深化Web3战略布局！ 在与RWA可信版权链达成合作的同时，SHRAPNEL已与中国政府官方媒体《人民日报》旗下数字子公司“灵境游戏实验室”达成初步协议。 据公告，灵境游戏实验室成立于2024年，致力于推动可持续发展的游戏产业，搭建文化数字确权、游戏内数字资产转型、链游监管等基础设施。 本次创新合作将推动SHRAPNEL合规落地中国市场，实现官方许可的Web3游戏分发。此外，灵境游戏实验室还将负责数字资产铸造、发行、自由交易及本地化运营，打造合规链游新生态！ 划时代的合作！弹片将成为中国第一个可以用人民币自由合法交易道具的游戏（上一个是20年前的梦幻西游） 新闻中文版翻译：https://t.co/iuzTj5r1G8 https://t.co/164IVJK5bj pic.twitter.com/m7Bofk6i5T — 大诚ian (@Ianwang666) April 1, 2025 Neon Machine首席执行官Ken Rosman表示：“这一里程碑为**《SHRAPNEL》以及Web3链游在中国市场的潜力释放提供了巨大机遇。”他进一步指出，这一合作“为去中心化的区块链模式与国家政府**如何携手推动全球增长树立了强有力的先例。” Rosman暗示，未来将有更多的进展，并表示：“这仅仅是一个开始。” 同时，根据一篇博客文章，SHRAPNEL的团队与投资方于3月8日参加了北京举行的‘Web3.0游戏与国际数字版权合作’研讨会。正是在此期间，他们与灵境游戏实验室展开了初步接触。 在3月28日，SHRAPNEL团队宣布，双方已达成协议，灵境人民游戏实验室将协助《SHRAPNEL》**合规发行数字资产，促进游戏内容引入，推动文化融合，并探索Web3游戏的可持续发展路径。 公告最后总结道：“这一合作旨在为游戏产业的数字化转型提供创新范例，预计首批成果将在2025年落地。” The post 中国携手Shrapnel　重磅推出首个官方RWA链合规Web3游戏

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Pi（PI）是昨天少数下跌的加密货币之一，而整体市场则呈现积极走势。 在截至撰文时，Pi Network的原生资产曾下跌3%，而以太坊（ETH）和Solana（SOL）等多数山寨币则分别上涨3.5%和0.5%。 几天前，该项目再次做出备受争议的调整，强化其KYC协议，要求用户提供电子邮件地址以激活移动应用的双重身份验证（2FA）功能。 Pi Network is adding email-based two-factor authentication to the overall account management and verification. https://t.co/UeoJ0F8H17 This change addresses challenges with current SMS (text message) account verification, improves security, and lays the groundwork for future… — Pi

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自 2024 年 10 月以來，Strategy (MSTR) 的股價經歷了劇烈波動，反映出市場對其比特幣儲備策略的高度關注。然而，這一策略的核心邏輯常被誤解。本文將深入分析 Michael Saylor 的融資模式，探討其可持續性與市場影響。本文源自 JAY 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：GameStop學微策略買比特幣！將發13億鎂可轉債，股價嚇跌22% ） （背景補充：神魚專文》微策略MSTR的比特幣槓桿遊戲：誰承擔風險，誰獲利？ ）   自 2024 年 10 月以來，Strategy (MSTR) 的股價經歷了戲劇性的波動。從 188 美元一路飆升至 540 美元，實現接近三倍的漲幅，但隨後回落並穩定在 300 美元的低位區間。 這一股價走勢背後，是公司創辦人 Michael Saylor 推動的一系列重要舉措，包括將公司名稱改為 Strategy、購買超過 506,000 枚比特幣

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