Strategy（前身为MicroStrategy）因囤积比特币在去年迎来爆发，去年11月股价更达到历史新高543美元。在创新高后不到3个月时间，这只“比特币概念股”股价已较历史高位暴跌超过53.9%，引发外界猜测，Strategy可能面临被迫出售手中比特币的风险。 昨日股价大跌逾11％ 目前，Strategy持有约499,096枚比特币，价值约437亿美元，是全美上市公司中持有比特币储备最多的企业。但随着市场波动，关于Strategy是否能继续执行其“比特币策略”的疑虑逐渐升温。 Strategy的股价在2月25日大跌11.41%，收盘报每股250.51美元，较去年11月创下的历史高点已跌53.9%。而比特币则跌近8％，现报88878美元。 金融市场分析平台《The Kobeissi Letter》表示，Strategy是否被迫平仓主要取决于两个因素。 因素一：比特币持续下跌 Strategy的比特币购入平均价格为每枚66,350美元。如果比特币价格持续低于这一水平并长期维持低位，可能会给公司的资产负债表带来压力。 然而，平仓并非自动发生。公司的债务协议要求发生“根本性变化”，例如申请破产或股东批准解散，才能触发债权人要求偿还债务，从而可能导致公司资产被强制出售。 目前，Strategy的总债务为82亿美元，主要以2027年到2028年到期的可转债形式存在。由于这些可转债的转换价格低于公司当前股价，因此不太可能立即引发短期的流动性危机。此外，Strategy的杠杆率约为19%，且比特币的市值仍远高于其负债规模，这使得公司面临立即破产的风险较小。 因素二：公司融资能力的变化 多年来，Strategy一直沿用“借钱买比特币”这种高风险、高回报的策略。公司通过可转债融资，然后购买比特币以增加资产，再通过溢价出售股票，继续购买更多比特币。过去几个市场周期中，这一策略效果显著，帮助公司借助比特币价格波动维持布局。但现在的问题是，面对股价暴跌、市场充满不确定性，Strategy还能否继续融资？ 《Kobeissi Letter》指出，如果投资者信心受损，导致Strategy失去发行新股或再融资的能力，那么公司可能不得不出售比特币来偿还债务。 不过，目前来看，Strategy还有时间应对财务挑战，因为大部分债务距离到期尚有数年时间。 因此综合下来，因素二是较难发生的事情，目前最大风险仍是比特币跌穿Strategy持仓成本价且需维持一定时间，虽不是完全没可能发生，因现在担心是言之过早。 The post Strategy股价高位跌超50% 甚么情况下需平仓比特币？ appeared first on Cryptonews China.

會議圍繞 Crypto 監管方面展開，包括定義數位資產的分類法和監管 ETP 的質押。‍本文源自 cryptoslate 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：SEC 確認收到灰度申請，尋求開放以太坊現貨 ETF 質押功能、ETH/BTC反彈 ） （背景補充：SEC動向》會見富達、MITRE探討「ETF質押」與DeFi監管 ）   2 月 21 日，美國證券交易委員會（SEC）Crypto 特別工作組與戰略執行主席邁克爾・塞勒（Michael Saylor）、Crypto 資產創新理事會（CCI）和美國麻省理工學院研究公司（MITRE）公司的代表會面，討論了在美國監管 Crypto 資產的最佳方法。 根據 SEC 分享的備忘錄，特別工作組工作人員在會議期間審查了一份框架檔案，該檔案定義了 Crypto 分類法和監管結構。 該檔案對數位商品進行了分類，包括 BTC、與發行方掛鉤的數位證券、有法定貨幣支援的數位貨幣、具有明確用途的數位通證、用於獨特數位應用的非同質化通證（NFT），以及與實物商品掛鉤的數位資產支援型（ABT）資產。 該檔案通過呼籲公平披露、透明的託管實踐和遵守當地法律，來明確發行方、交易所和資產所有者的權利和責任。該框架還提出了標準化披露、行業主導的合規流程，以及資產發行和維護成本限制。 此外，塞勒的演講強調了資產發行更快、成本更低、市場準入更廣泛以及資本市場可能發生轉變的潛力，這些轉變可通過 BTC 儲備等戰略措施來強化美元並減少國債。 重新審視質押業務 CCI

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加密貨幣分析師 Miles Deutscher 昨（25）日在社交平台 X 上指出，微策略的市值溢價相對於其持有的比特幣，已經從去年 11 月的 3.4 這一高點下降至了目前的 1.6，而這意味著，微策略通過發行債券、增發股票來籌集更多資金加倉比特幣的方法，將變得越來越困難。 （前情提要：微策略擬再發行 20 億美元公司債加碼比特幣，但企業稅賦風險漸增） （背景補充：微策略 Michael Saylor 發布「比特幣21條法則」：不尊重 BTC 就等著當小丑）   據 bitcointreasuries 統計數據顯示，美國上市公司中的比特幣持倉量霸主 Strategy（原名 MicroStrategy），在過去 1 年的持續加倉中，已經將其比特幣持倉擴大到了 478,740 枚 BTC，共計花費成本約為 311.66 億美元，比特幣持倉價值達到 418.71 億美元。 微策略比特幣持倉 不過近期隨著比特幣震盪下跌，其股價也持續回調，撰稿當下報 250.51 美元，近 1

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比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）政策負責人 Zack Shapiro 指出，美國國會可能即將在未來幾個月內通過一項穩定幣法案，一旦這項法案通過，意味著美國的銀行巨頭們可能將掀起一場合規穩定幣發行熱潮，這將為加密貨幣打開資金閘門。 （前情提要：花旗銀行擬提供數位資產託管服務，下一步要發行穩定幣了？） （背景補充：銀行發穩定幣“大時代”要來了？聯準會理事：機構都應被允許發行，有助美元鞏固全球地位）   加密貨幣市場進入二月以來持續受負面消息施壓，比特幣也在昨（25）日深夜 23:30 左右插針至逼近 8.6 萬美元，創下自去年 11 月 13 日以來的新低，市場當前也傳出不少聲音，是否牛市真的已經結束了？ 分析師：美國穩定幣法案通過或為市場注入新動能 不過據《Businessinsider》昨（25）日報導，比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）政策負責人 Zack Shapiro 拋出一個利好，他判斷美國國會可能即將在未來幾個月內通過一項穩定幣法案，一旦通過，意味著美國的銀行巨頭們可能將掀起一場合規穩定幣發行熱潮，從而為加密貨幣打開資金閘門： 川普政府正在推動一項針對穩定幣監管的法案，他們認為這樣做對於維護美元的主導地位至關重要。 我相信所有的銀行都想加入與 Tether 的競爭當中，但目前缺乏足夠的監管明確性，因此一旦國會通過穩定幣法案，這將可能帶來大量資金流入。 Kraken 高管：交易員正逢低買入 儘管 BTC 跌破關鍵心理門檻，美國交易所 Kraken 衍生品主管 Alexia Theodorou 昨日則表示，當前市場的避險情緒加劇導致比特幣持續下跌，創下近 3

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Solana已跌至五个月低点，截至撰文时，价格为$134，昨日下跌15%，而整个加密市场在过去24小时内下跌10%。 SOL未能幸免于市场的大规模抛售，ETF资金流出及关税问题打压了投资者信心。 昨日的下跌使得Solana在一周内累计下跌20%，一个月内下跌47%，尽管如此，该代币在过去一年仍保持了30%的涨幅。 考虑到近期美国政治和监管环境的积极变化，SOL可能不会长期处于低位，其长期价格预测仍然乐观。 Solana跌至五个月低点　SOL会跌破$100吗？ 毫无疑问，Solana与市场上99%的代币一样，今日已跌至谷底，其技术指标显示可能很快出现反弹。 其相对强弱指数（RSI，紫色）昨早跌至20，表明市场严重超卖。 来源：TradingView 我们还看到SOL的30周期均线（橙色）相对于200周期均线（蓝色）创下新低，这通常意味着强劲反弹的可能性。 当然，关键要关注的是该代币的阻力位能否守住，下一个关键支撑水平在$130。 如果SOL价格跌破这一水平并形成明确下行趋势，可能会迎来新一轮大跌，其价格在接下来的一周内或将跌至$115。 值得警惕的一点是，SOL的交易量今日飙升至116亿美元，创下两周以来的新高，表明大量交易者正在选择退出市场。 4,209,559 #SOL (629,238,474 USD) transferred from unknown wallet to unknown wallethttps://t.co/xYLipodt7S — Whale Alert (@whale_alert) February 24, 2025 日前还发生了几笔大额SOL转账，这可能表明巨鲸正在抛售。至于这轮下跌何时结束，目前仍存在不确定性。 技术面显示SOL应会很快迎来反弹，而尽管3月1日的解锁事件和关税相关紧张局势仍是市场关注点，整体基本面依然较为乐观。 虽然本月ETF资金流出大幅增加（已接近10亿美元），但加密市场仍在受益于一系列积极进展。 美国证券交易委员会（SEC）近期撤销了对Coinbase的诉讼，同时也在持续审查包括SOL ETF在内的多项加密ETF申请。 因此，Solana价格预计将随着时间逐步回升，尤其是其生态系统今年还将迎来备受期待的Firedancer升级，这将进一步提升网络性能和吸引力。 Tomorrow marks 1 month

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Binance（币安）前首席执行官（CEO）赵长鹏（简称CZ）于25日公开了自己的加密资产（虚拟货币）持有情况。 比特币持仓比例意外地低 他表示，其投资组合的98.6%由币安交易所的原生代币币安币（BNB）构成。而比特币（BTC）的持有比例仅为1.32%。 赵长鹏是在X（前Twitter）用户的要求下公布了资产持有详情。从币安运营的加密货币专属社交平台“Binance Square”上发布的饼状图来看，币安币占据了绝对多数。 此外，他还持有与欧元挂钩的稳定币“Eurite（EURI）”占0.17%，泰达币（USDT）占0.03%，但具体的法币换算金额尚未公开。在分享其投资组合后，赵长鹏在X上收到了用户的提问。对于比特币持有量较少的疑问，他回答道：“我是一个无趣的人。（I am a boring guy）” 持仓只供参考 CZ还持有在比特币二层网络上运行、作为比特币替代品的Super Bitcoin（SBTC）等，持有比例不到0.01%。不过，这些公开的投资组合信息尚未经过第三方验证，且像币安这样的中心化交易所所持有的数字资产不会公开，因此外部难以核实。截至本文撰写时，赵长鹏尚未就其资产持有情况作出进一步回应。 在加密货币行业，隐私问题备受关注，因此知名投资者详细公开资产持有情况的情况极为罕见。许多富有的加密资产持有者通常不愿公开自己的持仓信息，原因可能包括避免因与某些项目的关联而遭受批评，或者防止成为针对行业人士的犯罪目标。投资者亦不应过份解读，皆因富豪资产大多公散在多个帐户及平台，看看便好。 CZ的影响力仍然巨大 当被问及为何持有欧元挂钩的稳定币EURI时，他在X上回应称：“可能与币安卡有关，早期可能作为使用货币，但我不太确定。” 近年来，赵长鹏即使退下币安CEO一职，其影响力却没有丝毫减退。他在X平台的发言对市场走势和代币发行产生了巨大影响。例如，作为福布斯最新亿万富翁榜单上的人物，他在2月初发布了一条关于其爱犬“Broccoli”（西兰花）的推文，随后引发了市场对迷因币的狂热交易。 开发者们纷纷推出以该狗的名字命名的迷因币，其中一款在巅峰时期的单日交易量超过8000万美元，据CoinGecko数据显示。在此之前，赵长鹏曾在X上提及BNB链上的测试代币“Test（TST）”，该代币随后价格暴涨100倍。币安创始人的言论对加密货币市场产生了重大影响。 The post CZ赵长鹏公开持仓 比特币竟不到2%重仓98％这种币 appeared first on Cryptonews China.

讓我們深入展開 ICP 如何賦能 AI 的技術邏輯與生態佈局，解析它在技術架構、實際應用以及未來發展方向上的關鍵突破。本文源自 Klein Labs 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：OKX Ventures研報：拆解10+項目，帶你看懂AI Agent版圖（上） ） （背景補充：富比士點名加密產業「2025 年 5 大趨勢」：去中心化AI、DID迎來大爆發 ） 1. 簡介 1.1 前言 在上一篇報告中，我們深入梳理了 ICP 的發展歷程及其戰略願景。在最近於阿根廷舉行的技術論壇上， ICP 創辦人兼 Dfinity 總裁 Dominic Williams 發表了主題演講，分享了他對去中心化計算未來的願景，並在行業內引發了廣泛討論。他在演講中強調了 ICP 如何通過將區塊鏈的力量與人工智慧相結合來突破界限，讓人們看到了這些技術可以改變我們構建和執行應用程式方式的未來。同時，根據 ICP 最新宣佈的訊息，ICP 的 DFINITY

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今年充滿變數。曾推動美國股市的人工智慧敘事正受到質疑；第二任川普政府將如何影響普通美國人的財務狀況，以及我們是否會再次看到通膨上升從而對股票、債券造成壓力，目前幾乎沒有定論。為了幫助大家在這段不明朗的時期中找到方向，我們向投資專家請教了投資者在今年面臨的一些重大問題。雖然這一年充滿風險，但如果有正確的策略，也可能帶來回報。 （前情提要：Fed 怕關稅影響通膨喊「緩降息」，聯準會傳聲筒：縮表可能放緩或暫停 ） （背景補充：巴菲特最新股東信「隻字未提加密貨幣」！現金儲備創新高，但強調仍偏好投資股票 ）   1、今年標普 500 指數大幅下跌的可能性有多大？我該如何做好準備？ 摩根大通資產管理公司市場與投資策略主席 Michael Cembalest 表示，標普 500 指數在過去兩年中每年漲幅超過 20%，這種情況自 1871 年以來僅發生過 10 次。Cembalest 預計今年年底股市會走高，但他也表示，期間可能會出現高達 15% 的跌幅，他指出，這並不罕見。在過去 100 年中，標普 500 指數有 60 年曾下跌 10% 或更多。 鑑於市場潛在波動性較大，一個更好的問題是：你什麼時候需要這筆錢？每次下跌之後都會迎來新高，因此如果你能在幾年後再套現，你不會遇到問題。此外，仔細審視你的資產配置。僅僅持有標普 500 指數是不夠的，因為前十大股票（大多是科技股）佔據了該指數市值的約五分之二，而 2000 年的時候這一比例僅為四分之一左右。 GMO 有限責任公司資產配置聯席主管 Ben Inker

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成功的關鍵在於，願意為了盈利接受可能的錯誤。本文源自 Andrey Didovskiy 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣插針$90850市場陷「極度恐懼」、以太坊失守2500美元，川普：加墨關稅下週如期開徵 ） （背景補充：華爾街最大做市商 Citadel 證券擬進軍加密市場，因應川普政府友好監管 ）   有一條普遍適用的經濟法則，支配著所有市場：供給與需求。在加密貨幣領域，同樣適用，同時加密供給是極其充足的。可替代 Token、非可替代 Token、穩定幣、治理 Token、迷因幣、工作量證明、權益證明…… 每天都有大量新的 Token 湧現，種類繁多。 為了更好地理解，2017 年大約有 1 萬個加密資產。到 2025 年 2 月，已超過 1150 萬個，而這一增長似乎還在加速。當供給超過需求時，市場的注意力會分散，流動性不均勻，導致訂單薄變得薄弱，價格對賣壓異常敏感，從而引發劇烈的下跌波動（通常是不可逆的）。 當需求超過供給，並且持續保持時，我們就會看到比特幣的出現。通過精心設計的經濟模型，合理考慮供給動態，再加上強大而簡潔的技術，這些都與社會哲學高度契合，能夠培養出忠實的社群，並推動流動性飛輪效應，讓流動性不斷創造出真正的需求，最終匯聚在真正的資產上。 沒有什麼魔法。唯一能區分品質並最終決定成功的因素就是需求，毫無疑問。表面看似簡單的需求，其實是一個多維度的原則，包含了層層相互依存和微妙的差異。換句話說，這其中是有層次的。 1、需求多米諾效應 需求通常會根據專案、產品或經濟體的基本元素，均勻地在各類資產中流動。 需求有兩種基本型別：直接需求和間接需求。 直接需求指的是來源於某個小眾領域的需求。例如，想要使用某個應用程式，就會產生對該應用 Token 的需求，這進一步轉化為對其所依賴網路的需求，最終導致對該網路 Token 的需求。 間接需求則是由巨集觀因素驅動的需求，例如貨幣印刷、利率、政府政策和政治體制等。 這兩種需求型別相互依存。比如，貨幣政策會影響社會中自由流動的資本量，從而決定公眾的風險偏好，進而影響哪些資產會吸引資本流入。反過來，如果高風險資產在沒有基本資本變化的情況下開始上漲，說明市場中的成熟投資者預期資本即將流入普通零售投資者手中，他們正在提前佈局。

Continue Reading加密市場需求的三個維度：關注度、採納度與流動性

Solana 上的主流 DEX 協議 Raydium（RAY）今日暴跌，直接誘因是 pump.fun 似乎正在測試自己的 AMM 流動性池，市場猜測此舉或導致未來 pump.fun 系代幣在殺出「內盤」後不會再於 Raydium 建池，而是被直接截流在 pump.fun 協議內，進而導致 Raydium 交易量縮水，對應收入及回購量級縮減。 （前情提要：Pump.fun 將推出 Swap、AMM 流動性池功能？Beta 測試網曝光，能否取代 Raydium ） （背景補充：速覽 Solana DEX 競爭格局：Raydium、Jupiter、Orca 和 Meteora，誰更有潛力？ ）   RAY 下跌的邏輯線（熟悉相關邏輯的讀者可跳過） 簡單梳理下 Raydium 和 pump.fun 的關係。 作為當下 Solana 上最主流的 meme 代幣 Launchpad

Continue Reading數據》Raydium 到底有多依賴 pump.fun？