加拿大安大略證券委員會（OSC）已經批准了多檔 Solana 現貨 ETF，並同時開放了其質押功能，預計將在當地時間 4 月 16 日正式將該產品上市交易。 （前情提要：香港以太坊現貨 ETF 正式獲准「提供質押 Staking」功能，美國也快了？） （背景補充：美國首檔「2倍XRP槓桿」基金上世，分析師：瑞波現貨ETF批准只是時間問題）   加拿大批准 Solana 現貨 ETF，搶先美國腳步！彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 昨（14）日稍晚在 X 上援引文件指出，加拿大安大略證券委員會（OSC）已經批准了包括 Purpose、Evolve、Cl 及 3iQ 提交的 Solana 現貨 ETF 申請，預計將在當地時間 4 月 16 日正式將該產品上市交易。 值得一提的是，此次加拿大監管機構不僅批准了全球首檔 Solana 現貨

Continue Reading全球首檔「Solana 現貨 ETF」獲加拿大批准並開放質押，SOL 一周強彈近 20%

本文為 鏈上數據學堂 系列文章 第 7 篇，共有 10 篇。帶您一步步認識鏈上數據分析，歡迎有興趣的讀者追蹤本系列文章。 （前情提要：鏈上數據學堂（六）：一套嶄新、ARK 參與研究的 BTC 神奇定價方法論（I） ） （背景補充：鏈上數據學堂（一）：你知道全市場的 BTC 平均成本是多少嗎？ ） TLDR Cointime Price 系列文章將分為三篇，這是第二篇 強烈建議先閱讀本系列的前一篇文章！ 本文將介紹 Cointime Price 的其中一種逃頂應用方法論 個人模型分享：Cointime Price 偏離度模型 Cointime Price 簡易複習 Cointime Price 是 Cointime Economics 中提出的概念，透過「時間加權」的設計，對 BTC 的公允價格進行評估，相較於單純的 LTH、STH 更為彈性、更為敏感。

Continue Reading鏈上數據學堂（七）：一套嶄新、ARK 參與研究的 BTC 神奇定價方法論（II）

AI Agent 蓬勃發展，資料安全成關鍵。Mind Network 以 FHE 技術打造可信基礎設施，為智慧體開啟合作新模式。 （前情提要：FHE全同態、ZK零知識證明、MPC多方計算，三種錢包加密技術有何不同？ ） （背景補充：AI Agent 融合 Web3，機器人幫你鏈上理財時代要來了？ ）   AI Agent 的強大來自自主能力，而自主必須建立在安全之上。Mind Network 以 FHE 為核心，為智慧體提供一種不暴露資料也能協作的新路徑，破解信任難題。 幣安錢包最新一期 IDO 專案 Mind Network，有 Binance Labs 投資。 AI Agent 作為過去一年裡最重要的熱點之一，誕生了諸如 Virutual、ai16z 等明星專案。NVidia CEO 黃仁勳也公開演講力挺 AI Agent，認為 「AI

Continue ReadingMind Network 完整介紹：以 FHE 技術破解 AI Agent 安全難題

美國國債，被稱為全球金融市場的 「安全港」，本質上是美國政府向投資者借款時開具的 「欠條」。這些欠條承諾在特定日期償還本金，並按約定利率支付利息。然而，當持有國債的國家或機構因各種原因選擇拋售時，會引發一系列市場反應，進而影響美國乃至全球經濟。本文將以日本持有 1.2 兆美元美國國債為例，分析拋售國債引發的價格下跌、收益率上升，以及對美國財政的深遠影響，揭示這一金融現象背後的邏輯與風險。 （前情提要：摩根大通執行長警告：美債「遲早出事」聯準會或重演2020年救市劇本！比特幣將受惠上漲？ ） （背景補充：歷史性一週過去，比特幣美股都反彈，但市場已徹底變了 ）   美國國債的本質與市場機制 美國國債是美國財政部發行的債務工具，用於彌補財政赤字或支援政府開支。每張國債明確標註面值、到期日和利率。例如，一張面值 100 美元、年利率 3%、一年後到期的國債，意味著持有人到期可獲得 100 美元本金加 3 美元利息，總計 103 美元。這種低風險特性使美國國債成為全球投資者的寵兒，尤其是日本等國家，持有量高達 1.2 兆美元。 然而，國債並非只能持有至到期。投資者可通過二級市場將其出售，換取現金。國債的交易價格受市場供需影響：需求旺盛時，價格上漲；供給過剩時，價格下跌。價格波動直接影響國債的收益率，構成了市場動態的核心。 日本拋售國債的假設場景 假設日本因經濟需要（如刺激國內消費或應對匯率壓力）決定拋售部分美國國債，將 1.2 兆美元中的大量 「欠條」 推向市場。根據供需原理，市場上的國債供給突然增加，投資者對每張國債的出價會下降。例如，原本面值 100 美元的國債，可能只能賣到 90 美元。 這種價格下跌會顯著改變國債的收益率。繼續以面值 100 美元、年利率 3%、一年後到期還本付息 103 美元的國債為例：

Continue Reading必須弄懂美債拋售的恐怖連鎖反應：從價格下跌到財政危機

加密行業需要與監管機構合作，建立既保護消費者又能推動真正創新的框架。本文源自 Token Dispatch, Prathik Desai 所著文章，由 Block unicorn 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：DeFi 重大勝利》川普簽署廢除美國稅局「DeFi 經紀人規則」，獲參眾兩院壓倒性支持 ） （背景補充：廢除美國稅局「DeFi 經紀人規則」已送交川普待簽署成法，加密產業的一大勝利 ）   美國總統川普在上週四簽署了一項決議，廢除了國稅局（IRS）備受爭議的去中心化金融（DeFi）經紀人規則，取得了他的首場加密貨幣勝利。這也是美國歷史上首位總統簽署的加密相關法案。在多年的監管不確定性之後，加密行業終於有了確鑿的證據，證明華盛頓正在傾聽。 這項決議以令人印象深刻的跨黨派支援通過，參議院以 70 票對 28 票，眾議院以 292 票對 132 票，表明加密貨幣可能終於超越了政治分歧。 這一逆轉不僅僅是取消了一項有問題的稅收規則；它可能是決定去中心化金融生態系統在全球最大經濟體中如何演變的前奏。 在本文中，我們將帶你瞭解 DeFi 經紀人規則的起源、其廢除的重要性，以及更關鍵的是，它將如何為川普 2.0 政府下的全新加密監管方式奠定基礎。 拜登的離別「禮物」 2024 年 12 月 27 日，拜登政府在最後幾周敲定了一項爭議性的國稅局規則，要求「DeFi

Continue Reading川普推翻美國稅局DeFi經紀人規則，對加密領域影響有多大？

瑞銀認為，一旦全球無風險利率出現波動，意味著所有市場都將被顛覆。本文源自 華爾街見聞 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：川普關稅讓美債「避險神話破滅」懶人包：華爾街認作「有風險資產」，中日是倒貨兇手？ ） （背景補充：美國3月CPI「意外下跌」聯準會降息機率提高，但比特幣、美股為何不漲反跌？ ）   美股波動性罕見超越新興市場和比特幣，同時一向被視為安全資產的美債劇烈波動，這讓投資者開始質疑持有美國資產的明智性。瑞銀認為，一旦全球無風險利率出現波動，意味著所有市場都將被顛覆。分析師 Ed Al-Hussainy 更是一針見血地指出：「我其實不擔心衰退，我擔心的是金融危機。」 美股週五重回漲勢，看上去市場風險偏好情緒恢復，但實際上投資者已經開始質疑美國資產的安全性，尤其是美債的劇烈波動，讓金融危機的恐懼再次籠罩華爾街。 過去一週，美國 10 年期國債收益率創下 20 多年來最大單週跳升，美股則跳水後又暴漲。表面上看，標普 500 指數週漲超 5%，美債收益率回到 2 月水平，比特幣收盤走高，似乎一切如常。 然而令人不安的是，本週美股、美債和美元同時下跌的現象，正是典型的新興市場特徵，而非全球最安全資產的表現。尤其本週美國長債出現如此大的波動，流動性危機似乎就在眼前，這讓投資者開始質疑持有美國資產的明智性。瑞銀集團首席策略師巴努・巴韋賈更是表示： 這太可怕了。我們正在重新定義全球無風險利率，如果全球無風險利率出現波動，它將顛覆所有市場。 歷史罕見，美國資產波動性超越新興市場和比特幣 川普最近的關稅政策不僅損害了對美國經濟的信心，也動搖了投資者對美國政策方向和美元資產的信任。即使以華爾街漫長的歷史標準來看，本週都是一個慘烈的交易周，美股像是坐上了過山車，美債美元的走勢更是暗示美國避險地位似乎不保了： 週一，因所謂的烏龍關稅訊息，美股上演 15 分鐘脈衝式巨震，納指一度低位暴拉 10%，美債跳水。 週二，不會關稅豁免的訊息粉碎美股反彈希望，道指盤中高位狂瀉超 2000 點，標普抹平超 4% 漲幅轉跌，美國國債市場則出現去槓桿式大跌。 週三，美國暫緩部分關稅，三大美股指至少收漲近

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聯準會6月降息已成定局？本文源自 SuperEx 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：聯準會公布3月會議紀要：美國通膨與經濟放緩風險；市場預期今年降息剩兩次 ） （背景補充：美國3月CPI「意外下跌」聯準會降息機率提高，但比特幣、美股為何不漲反跌？ ）   上週，全球市場因美國股市的劇烈波動而震驚。在 「對等關稅」 訊息引發市場暴跌後，白宮宣佈對某些國家暫停 90 天關稅，市場又迅速逆轉並飆升。道瓊斯工業平均指數飆升超過 2900 點，漲幅 7.87%，創下自 2020 年 3 月 25 日以來最大單日漲幅、標普 500 指數上漲 9.52%，為 2008 年 10 月 29 日以來最大漲幅，而納斯達克指數則飆升 12.16%，錄得其歷史上第二大單日漲幅。 「七巨頭」 科技股全線飆升，其總市值在短短几個小時內激增 1.85 兆美元。 「美國股市像山寨幣一樣波動，世界成了一個巨大的拉盤砸盤遊戲。」 這種節奏似曾相識，沒錯

Continue Reading關稅風暴到CPI意外下跌，推演聯準會降息能否引爆全球資產狂歡？

在美國總統川普暫緩對等關稅、公布關稅豁免清單的背景下，幣市出現反彈，CryptoQuant 分析，當前關鍵阻力位區間在 8.4 和 9.6 萬美元之間，如果看漲勢頭減弱，比特幣漲幅可能會在該區間受限，Santiment 則認為，比特幣和山寨幣將進一步上漲。 （前情提要：台股不要笑！川普警告半導體關稅要來了：週一公布答案） （背景補充：蘋果鬆口氣！川普宣布：手機、電腦等電子產品獲關稅豁免，iPhone不漲了？）   據CryptoQuant Insights 報告，川普宣佈暫停 90 天對等關稅後，比特幣出現反彈，而 ETH 和 XRP 跌幅也收窄，儘管比特幣反彈，但 CryptoQuant 的牛市評分指數卻下跌至 10，創下 2022 年 11 月以來的最低水平，該指數必須突破 40 ，才能表明持續的看漲勢頭。 CryptoQuant 分析，比特幣當前阻力位在 84,000 和 96,000 美元之間，如果看漲勢頭減弱，比特幣漲幅可能會在該價格區間受到限制，就像過去的熊市週期一樣。 關稅暫停緩解了貿易緊張局勢，但未能扭轉包括網路活動下降、穩定幣流動性疲軟等鏈上指標，比特幣本週稍早挫跌 27% ，是本週期最急劇的跌幅，彰顯了其脆弱性，CryptoQuant 總結，牛市指數的走勢，取決於投資者信心能否重燃，市場仍需保持警惕。 Santiment ：關稅豁免政策促發幣市反彈

Continue ReadingCryptoQuant 警告：比特幣反彈或無力「牛市指數創2年半新低」，關鍵阻力在8.4-9.6萬鎂

對於汽車產業而言，在過去三年的疫情期間，汽車產業便已受到重擊，製造鏈的停擺與供應短缺問題持續困擾整個產業鏈。如今，川普新的關稅出爐後，也進一步惡化了二手車市場的供給壓力。 （前情提要：歐盟剛批准對美國產品加25%報復關稅，川普就轉向…誰改變了他心意？） （背景補充：川普：中國不知好歹即刻調高關稅至125％，北京回擊84%報復關稅、制裁18家美企）   美國總統川普在 4 月 3 日推行的新一輪關稅政策，不僅範圍波及超過 180 個國家，也「特別照顧」了部分產業，其中就包括對進口汽車加徵 25% 的高額關稅。 川普聲稱，這項最新關稅本意在於平衡美國與主要貿易夥伴之間的貿易赤字，然而在實施後，卻出現不少意外的連鎖效應 —— 對於汽車產業而言，在過去三年的疫情期間，該行業便已受到重擊，製造鏈的停擺與供應短缺問題持續困擾整個產業鏈。如今，新的關稅出爐後，也進一步惡化了二手車市場的供給壓力。 經銷商被迫「搶回」二手車 據《彭博》報導，芝加哥一名消費者近期收到賣車經銷商急促的電話，希望高價回購他僅半年前購入的 2022 年本田 CR-V 油電混合車。該經銷商坦承，車輛本身沒問題，但他們原本約有 100 輛二手車的庫存，目前卻已少於 40 輛。而由於新車供應鏈的不穩定，導致經銷商競相回購自己賣出的二手車，甚至願意支付超出原價的金額，期望維持營運。這名消費者透露： 在去年感恩節週末，我利用黑色星期五的促銷活動，購買了一輛二手 2022 年本田 CR-V 混合動力車，里程表上顯示行駛里程為 41,000 英里。這輛車的標價是 36,000 美元，但經過折扣和討價還價後，我支付了 30,130 美元現金並在當天就把它開回了家，沒想到這麼快就需要再次和汽車經銷商交談。 值得一提的是，這種現象並不罕見，在新冠疫情期間，受到晶片產能不足影響，導致汽車產量大量下降，新車供應出現缺口，大量消費者轉而購買二手車，導致二手車價格飛漲。此次川普關稅頒布後，情況再度轉為負面，令經銷商陷入更嚴重的庫存困境。 特斯拉中國市場暫停接單 同時，中美關稅戰的升級也迫使特斯拉在中國市場做出調整。近期，中國政府回應美方提高的關稅措施，將從

Continue Reading「車行打給我願出更高價買回」，川普關稅戰掀美國中古車搶購奇景

川普對等關稅引發「美債避險功能」破裂的討論，引起華爾街各大專家論戰，本文嘗試整理討論精華，以及中日兩大最大美債持有國的倒貨可能，來釐清市場的真相。 （前情提要：美債血崩跌！殖利率飆近3年新高，美國絕望「股債匯三齊跌」 ） （背景補充：誰在川普背後推動關稅：「中路好戰角」經濟學家納瓦羅 ）   美國國債（U.S. Treasuries）一直被全球投資者奉為圭臬，是動盪時期可靠的資金避風港，在2008年的金融海嘯、911恐怖攻擊，都是非常可靠的「無風險」資產，但在近期在總統唐納·川普（Donald Trump）發動全面對等關稅背景下，其避險功能正遭受前所未有的質疑。 傳統上當股市等風險資產遭拋售時，資金會湧入美債尋求避險，推升債券價格、壓低殖利率，但近幾日川普祭出高額關稅後，市美國長天期國債（如10年期和30年期）的殖利率不僅沒下降，反而與股票、加密貨幣等風險資產同步飆升（意味著債券價格下跌）。 美國前財政部長勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）近期批評，美國國債的交易模式已如同一個新興市場國家的債券，暗示其風險溢價正在顯著提升。 資金全面逃出美國 而數據揭示了市場的劇烈動盪，本週四（4月10日）美股在經歷了前一日的歷史性大漲後暴跌，幾乎回吐一半漲幅，被視為全球資產定價之錨的30年期美國國債殖利率飆升了驚人的13個基點，達到4.87%的高位。 美元匯率也遭受重創，兌歐元和瑞士法郎的跌幅創下十年之最，這股涵蓋股市、債市、匯市的廣泛拋售潮，更延續到了週五（4月11日）。這種「股債匯三殺」的局面，加劇了市場對於外國投資者可能正大規模撤離美國資產的擔憂，這與美債失去避險功能這點息息相關。 誰動搖美元霸權？ 為何造成這樣的問題？民間輿論與華爾街分析師認為，造成美國國債避險失靈的原因錯綜複雜，但川普政府的對等關稅「狼來了」效應難辭其咎，其中更對所有來自中國的產品課以高達145%的懲罰性關稅，這是美國近一個世紀多以來最激進的保護主義貿易壁壘，與美國歷來主張自由經濟與開放的態度完全不同，這導致了民間對美國資產的信心危機，導致資金從美國國債市場撤離，推動長天期殖利率創下自2020年新冠疫情爆發初期以來的最大單日漲幅。 美國自身龐大的債務負擔也可能是動搖投資者信心的深層原因，多年的財政赤字和大規模借貸，已將美國國債總額推升至歷史高位，市場過去擔憂美國政府的償債能力以及美元的長期價值，在經濟衰退下的疑慮又再度加深。 《格蘭特利率觀察家》（Grant’s Interest Rate Observer）創辦人吉姆·格蘭特（Jim Grant）曾提及，美國維持旺盛國立的根源要追究到「世界對美國財政貨幣管理能力以及其政治金融機構穩定性存在大的信任」，而他也直言「世界可能正在重新考慮」。 對於一個需要仰賴進口國、依賴全球資本來為其巨額赤字融資的國家而言，無疑是危險的信號。 華爾街爭論：中日誰拋售美債？ 近期影響美債的原因，華爾街正在爭論是否與美國的最大競爭國家——中國有關，許多社群上的分析師輿論認為大膽推測，北京方面可能正在拋售其持有的美國國債，，此作為對美國極端關稅政策的報復。 東京SMBC日興證券的資深利率策略師奧村理（Ataru Okumura）也提及，中國可能正在拋售國債以示報復，中國或許意在藉此展示其，為了提升對美談判籌碼，不惜引發全球金融市場動盪的決心。 高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）的分析團隊也推測，出售美元資產可能是中國的報復選項之一；而Yardeni Research的創始人艾德·亞德尼（Ed Yardeni）則表示，債券投資者可能開始擔心北京和其他全球持有者會開始拋售美債。 日本官方澄清沒拋售 不少論點認為美債持有量第一名的國家日本，才是拋售美債的最主要元兇，但稍早日本財務大臣加藤勝信就已經強調，日本管理美國國債持倉是為將來干預匯率預留的戰略儲備，是日本央行儲備的貨幣工具，而不是干涉貿易與談判的工具，直接否認了此指控。 而中國是美國國債的第二大外國持有者，僅次於日本，據美國財政部今年1月公布的官方數據，中國直接持有的美國國債規模已穩步下降至至少2011年以來最低水平，約為7000億美元。但數據無法顯示更為複雜的現況，事實上中國等資金可能透過比利時、盧森堡等國的託管帳戶間接持有大量美債，而這些託管國的民間基金持有量近年來逐漸上升，使得追蹤中國的真實持有規模變得困難。 由於中國官方的交易數據高度保密，且相關數據的發布存在滯後以及市場認定的人為修正，因此目前無人能確切證實中國是否確實在近期進行了大規模拋售。中國人民銀行和國家外匯管理局也未對此立即回應置評請求。 中國拋售論的反對者 但許多市場人士仍對「中國拋售論」持懷疑態度，道明證券（TD

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