Circle 是美國最大的穩定幣發行商，最近提交了 IPO 申請。本文分析其收入來源、利率對其業務的影響，以及 Coinbase 和 BN 等平臺在塑造 USDC 分發中的作用，並評估 Circle 在日益競爭激烈的市場中的定位。本文源自 Tanay Ved 所著文章，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Circle 上市後會如何影響穩定幣市場？USDT,USDC,DAI 優缺點比較 ） （背景補充：Circle推出穩定幣「退款協議」Refund Protocol，能解決支付痛點？優缺點速覽 ）   關鍵要點： Circle 在 2024 年實現收入 17 億美元，其中 99% 來自 USDC 儲備的利息收入。與 Coinbase 和 BN 等合作伙伴的分配成本總計 10.1

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1971 年 10 月 10 日，在橢圓形辦公室中，尼克森對伯恩斯說： 「我不想就這麼下台…如果我們輸了，這將是華盛頓最後一次由保守派執政。」本文源自葉楨，華爾街見聞所著文章，由 PANews 轉載。 （前情提要：川普開嗆鮑爾「要Fire你比降息還快」，聯準會獨立性受影響將衝擊市場？ ） （背景補充：美國智庫開噴川普鮑爾：聯準會降息過頭「通膨要爆了」，經濟學已全面失靈 ）   川普正用一條條推文威脅美國聯準會的獨立性，而上一次美國總統如此施壓美國聯準會，要追溯到 1971 年，美國大滯脹時代的前夕。 1971 年，美國經濟已經面臨「滯脹」困境，失業率達 6.1%，通膨率突破 5.8%，國際收支逆差持續擴大。為爭取連任，尼克森總統對時任美國聯準會主席伯恩斯施加空前壓力。 白宮記錄顯示，1971 年，尼克森與伯恩斯互動次數顯著增加，特別是在 1971 年第三季度和第四季度，兩人每季度的正式會晤達 17 次，遠超常規溝通頻率。 而這種干預在政策操作層面表現為：當年，美國聯邦基金利率從年初的 5% 驟降至年末的 3.5%，M1 貨幣供應量增速達到二戰後的峰值 8.4%。在佈雷頓森林體系瓦解，全球貨幣體系劇變的這一年，伯恩斯對政治的妥協為後來的「大通膨」埋下伏筆，直到 1979 年後保羅・沃爾克大幅加息才得以解決。 伯恩斯也因此揹負了歷史的罵名。今天的鮑威爾，絕不想重演伯恩斯的命運。 伯恩斯的妥協：政治利益壓倒價格穩定 1970 年，尼克森親自提名阿瑟・伯恩斯擔任美國聯準會主席。伯恩斯是哥倫比亞大學的經濟學家、曾是尼克森競選時的經濟顧問，兩人私交甚篤。尼克森對伯恩斯寄予厚望 —— 不是作為貨幣政策的把關人，而是作為政治戰略的「配合者」。

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加密市場經過了一輪末日論、悲觀情緒和宏觀經濟的混亂。現在，比特幣回到了 8 萬美元以上，並且在經歷了健康的 30% 回調之後，可能正為一場大行情做準備。本文源自 Alertforalpha 所著文章，由 比推BitpushNews 轉載。 （前情提要：比特幣無法被課關稅！去槓桿化結束後，BTC將迎絕佳交易機會？ ） （背景補充：富爸爸喊：早警告崩盤要來了！現在買比特幣、黃金還不晚，我確信BTC十年後將超100萬美元 ）   那麼到底有多大（漲幅）？ 嗯，現在有多個指標同時閃爍，有些指標很少同時出現，有些指標自比特幣上次大漲以來就沒出現過，本文將逐一分析。 3日 MACD 指標出現看漲交叉 最強勁的中短期訊號之一是 3 日圖上的 MACD 指標出現看漲交叉。 上次發生這種情況是什麼時候？ 2023 年 9 月——就在比特幣從 6 萬美元以下飆升至 10 萬美元以上之前，這並非偶然。從歷史上看，這些交叉都預示著重大反彈——歷史數據顯示，近6次出現該訊號後，有5次都引發了強勁的上漲行情。 我們剛剛又迎來了一次。 200 日 EMA 均線之戰 比特幣正在 200 日指數移動平均線（EMA）附近展開激烈爭奪，這個關鍵位置將成為判斷趨勢是否延續的重要分水嶺，我們已經在這個水平附近震盪了好幾天，如果 BTC 能夠乾淨利落地突破並站穩在該均線上方，那就是牛市趨勢恢復的經典確認信號。

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一旦去槓桿化過程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。本文源自 fejau 所著文章，由 Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：玩真的？普丁突宣布俄烏戰爭「復活節停火30小時」！比特幣漲破8.5萬鎂） （背景補充：富爸爸喊：早警告崩盤要來了！現在買比特幣、黃金還不晚，我確信BTC十年後將超100萬美元）   我想寫下一些我一直以來反覆思考的內容，那就是比特幣在經歷誕生以來從未有過的重大資金流動格局轉變時，可能會有怎樣的表現。我認為，一旦去槓桿化進程結束，比特幣將迎來一次絕佳的交易機會。在這篇文章中，我將詳細闡述我的想法。 比特幣價格的關鍵驅動因素是什麼？ 我將借鑒 Michael Howell 在比特幣價格走勢歷史驅動因素方面所做的研究成果，然後利用這些成果進一步理解相互交織的因素在不久的將來可能會如何演變。 如上圖所示，比特幣價格受到這些因素驅動： 投資人對高風險、高 beta 資產的整體偏好 比特幣與黃金的相關性 全球流動性 自 2021 年以來，我理解風險偏好、黃金錶現和全球流動性的簡單框架是將財政赤字佔國內生產總值（GDP）的比例作為一個快速的觀察指標，以此洞察自 2021 年以來在全球市場中佔主導地位的財政刺激因素。 從機制上講，財政赤字佔 GDP 的比例越高，會導致通貨膨脹加劇、名目 GDP 上升，因此對於企業來說，由於收入是一個名目指標，其營收也會隨之增加。對於那些能夠享受規模經濟的企業而言，這對它們的獲利成長來說是一個利好。 在很大程度上，貨幣政策在財政刺激面前一直處於次要地位，而財政刺激才是風險資產活動的主要驅動力。正如 George Robertson 經常更新的這張圖表所示，與財政刺激相比，美國的貨幣刺激一直非常疲軟，因此在本次討論中，我將暫不考慮貨幣刺激因素。 從下面這張主要西方已開發國家經濟體的圖表中我們可以看到，美國的財政赤字佔 GDP 的比例遠高於其他國家。 由於美國存在如此龐大的財政赤字，營收成長佔據主導地位，這使得美國股市相對於其他經濟體表現更為出色： 美國股市一直是風險資產成長、財富效應以及全球流動性的主要邊際驅動因素，因此也成為了全球資本的聚集地，因為在美國，資本能得到最好的對待。由於資本流入美國的這種動態，再加上巨額的貿易逆差，這導緻美國以商品換取外國持有的美元外匯，而這些外國又會將美元再投資於以美元計價的資產（例如美國國債和「七巨頭」 科技股），美國已成為全球所有風險偏好的主要驅動力：

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相較於比特幣總能屢創新高，以太坊距離 2021 年的 4891 美元歷史高點已經越來越遠，在市場對以太坊質疑聲不斷之際，鏈上數據分析師 Murphy 今日分析， 2022 年以太坊從 PoW 挖礦轉向 PoS 共識機制，可能是以太坊趨勢走弱的主因。 （前情提要：以太坊手續費創五年新低，社群掀「L2毒藥論」：路上都沒車了，V神還在笑著蓋高速公路） （背景補充：一家獨大到四面樹敵，以太坊到底還行不行？）   以太坊近期表現低迷，市場上對以太坊的質疑聲浪越來越大，以太坊在今年 2 月跌破 3000 美元，3 月跌破 2000 美元，4 月甚至跌破 1500 美元，距離 2021 年創下的歷史新高 4,891 美元高點越來越遠，市場情緒已由質疑逐漸轉向絕望和放棄。 對此，鏈上數據分析師 Murphy 20 日發布 ETH 基於代幣流量和價值比率的分析觀點，指無論是從交易平台數據還是鏈上數據來看，ETH  走勢出現拐點的時間，似乎都是 2022 年

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国际清算银行（BIS）于19日发布报告称，加密资产和去中心化金融（DeFi）已达到“临界点”，对全球金融稳定构成潜在威胁。 被称为“中央银行的中央银行”的BIS警告称，加密资产与传统金融系统（TradFi）日益加深的融合，可能危及全球金融稳定。 加密资产与传统金融的融合加深 历史上，加密货币市场基本上是与传统金融体系相隔离运行的。 然而，随着2024年1月美国监管机构批准了比特币（BTC）现货ETF，以及现实世界资产（RWA）代币化的兴起，近年来的这些趋势加速了DeFi与传统金融之间的整合。 这种发展使得机构投资者和资产管理公司能够通过熟悉的投资渠道增加对加密资产的敞口，导致两种系统之间的边界日益模糊。 BIS的报告指出，尽管新的加密货币市场相较于传统市场而言仍然规模较小，但其增长速度和互联性增强可能创造出金融冲击传播的新路径，从而加剧系统性脆弱性。 “临界点”这一表述，意味着加密货币的影响力已经足以对整个金融体系的运作产生实质性的影响。 对金融稳定和财富不平等的风险 BIS强调的主要担忧之一是，加密资产和DeFi可能加剧财富不平等。 根据报告中的数据显示，在市场下行期间，小额个人投资者往往增加对加密资产的持有，而富裕投资者则选择退出持仓。 这一现象最终导致财富从贫困阶层向富裕阶层的净转移。 这种观察与欧洲央行的乌尔里希·拜因德赛尔（Ulrich Bindseil）等官员的早期观点一致。拜因德赛尔曾指出，比特币的结构本质上对早期进入市场的富人投资者更为有利，而不利于后期进入者。 加强监管的必要性 为缓解这些新兴风险，BIS强烈建议对DeFi实施与传统金融相似的监管框架。 这些措施包括：执行客户身份识别（KYC）规定、通过信息披露提升透明度、确保市场参与者具备适当的培训和资格认证。 这些手段的目标是减少欺诈行为风险、提高市场健康度，并加强对投资者的保护。 BIS对监管一致性的呼吁，反映出全球范围内在面对混合型金融生态系统时，逐步将加密资产监管与现有金融监管体系相结合的趋势。 报告强调，为了在利用DeFi创新的同时，不破坏金融稳定，也不扩大社会经济不平等，积极的监管与细致的监督是不可或缺的。 这份BIS报告标志着对加密资产和DeFi从小众市场成长为系统性存在的正式认可。 其快速扩张及与传统金融之间联系的增强，意味着我们必须采取审慎的监管与监督机制，以防范系统性风险并缩小财富差距。 The post 国际清算报告｜加密资产和去中心化金融对全球金融稳定构成潜在威胁 appeared first on Cryptonews China.

Cardano（ADA）的价格目前正测试其21日移动平均线（21DMA）附近的关键短期阻力位。虽然短期内出现温和反弹的可能性正在上升，但目前持续上涨的前景并不乐观。 大约一周前，ADA 突破了短期下降趋势线；如果它也能成功突破21DMA，则有望反弹至位于 $0.70 区间的200日移动平均线（200DMA）。 然而，从整体格局来看，ADA 仍深陷于其近几个月的 $0.50 至 $1.20 区间内。而且，目前要突破这个区间的前景并不太乐观。主要原因是：第一，整体市场的风险偏好仍然较低；第二，短期内不太可能有大量新增流动性进入市场。 尽管特朗普政府坚定支持加密货币，但他们正推动的经济政策（尤其是加征关税）短期内可能会损害美国经济，同时推高通胀水平。 经济增长疲软的前景正在打压股票和加密货币等风险资产。而美联储决策者，特别是主席杰罗姆·鲍威尔，因担心通胀粘性较强而不愿意降息，这进一步加剧了当前的不利局面。 Jerome Powell could lower rates and boost the economy but refuses Is it time to end the FED? pic.twitter.com/iRKTkWk8mZ — TaraBull (@TaraBull808) April 18, 2025 过去推动 Cardano

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据《CoinDesk》援引多位知情人士的消息，美国知名加密货币交易所 Kraken 正在为IPO做准备，近期持续进行裁员，受影响人数达数百人，裁员范围几乎涵盖公司所有部门和层级。 裁员为了上市数据更好看？ 早在2023年10月，Kraken就曾传出裁撤400名员工，约占总员工数的15%。同一时间，原董事会成员、硅谷投资人 Arjun Sethi 被任命为联合CEO，与 David Ripley 一同执掌公司。Ripley 此前接替了创始人 Jesse Powell 成为CEO。 自 Arjun Sethi 上任后，裁员行动更进一步，又陆续裁掉了更多员工，实际裁员比例远高于15%。据称，这是一场持续推进的“滚动式裁员”，公司不分部门持续精简人力，目标是提升Kraken的EBITA，也就是税息折旧及摊销前利润能力。 裁员行动或未完结 Kraken 发言人向《CoinDesk》表示会持续评估员工结构，确保其与公司的战略重点保持一致。我们以严谨、有计划的方式推进这项工作，虽然必须做出一些艰难决定，例如裁撤部分岗位、整合重复团队，但我们仍会在关键领域持续招聘人才。” 扩展业务成为多元化交易平台 Sethi 和 Ripley 曾公开表示，Kraken多年来组织结构层级繁复，效率不高。除了裁员为上市做准备外，Kraken也在加快多元化布局。继上个月宣布收购衍生品交易平台 NinjaTrader 后，近期又进军股票交易市场，持续扩展收入来源。 The post 加密货币交易所Kraken裁员令上市数据更好看 近期购衍生品交易平台 appeared first on Cryptonews China.

一位在 X（原推特）上颇受欢迎的交易员揭示了一个技术形态，可能预示着 Dogecoin（DOGE）即将迎来至少为期 93 天的上涨行情。 在週四发布的一则 X 帖文中，拥有近 73,000 名追随者的 Trader Tardigrade 分享了对 DOGE 日线图的分析，指出近期的多头与空头周期长度。。 Are you ready for a 93-day $Doge Bull Run?#Dogecoin pic.twitter.com/85T96AwHEv — Trader Tardigrade (@TATrader_Alan) April 17, 2025 根据他的判断，随着最近一波空头行情似乎即将结束，DOGE 的价格在接下来的三个月内可能上涨至约 0.75 美元。 这意味着这枚迷因币将迎来高达 384% 的涨幅，目前 DOGE

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川普近期頻發施壓美國聯準會（Fed）及其主席鮑爾，意圖迫使聯準會按川普意願採取降息行動。對此諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼則指出，川普試圖控制 Fed 的行為可能帶來災難性後果。 （前情提要：美國智庫開噴川普鮑爾：聯準會降息過頭「通膨要爆了」，經濟學已全面失靈） （背景補充：川普開嗆鮑爾「要Fire你比降息還快」，聯準會獨立性受影響將衝擊市場？）   川普以「美國優先」策略和「讓美國再次偉大」口號，持續推出多項改革，近期的關稅政策更是打亂全球經濟，引來一眾經濟學家的批評反對。 2008 年諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼（Paul Krugman），稍早就指責川普的關稅政策缺乏基本經濟邏輯，猶如「江湖郎中經濟學」（quack economics）。 而對於川普近期頻繁施壓 Fed 大幅降息，甚至揚言要換掉現任聯準會主席鮑爾的威脅，克魯曼在昨（18）日撰文，以《Why You Should Fear a Trumpified Fed》（為什麼你應該害怕一個川普化的聯準會）為題，強烈駁斥了川普試圖控制 Fed 的行為可能帶來災難性後果。 克魯曼：為什麼 Fed 需要保持獨立性？ 在這篇文章中，克魯曼首先以 1982 年至 1984 年的歷史為例，說明聯準會如何通過貨幣政策深刻影響經濟。 他指出，1982 年美國經濟陷入困境，失業率高達 10.8%，但聯準會在當年夏天放寬貨幣政策，導致「利率大幅下降，大約六個月後，經濟開始驚人復甦，1983 年經濟成長率達 4.6%，1984 年更達到 7.2%」。這段歷史顯示，聯準會的決策能在短時間內扭轉經濟局勢，其影響力遠超一般政府政策。 有鑒於此，克魯曼強調，聯準會的獨立性是維持經濟穩定和美元全球地位的基石。他解釋，貨幣政策執行起來「極其容易」，例如聯邦公開市場委員會可直接指示購買政府債券，而無需繁瑣立法程序。因此，聯準會由於其巨大影響力與政策易於執行的特征，必須與政治壓力隔絕，以避免被濫用。克魯曼警告： 聯準會的獨立性至關重要。當聯準會主席由總統任命並經參議院確認後，他應被允許完成任期，而不受政治干預，否則可能淪為政治工具，動搖投資者對美元的信心，進而引發全球金融動盪。 克魯曼接著引用《華爾街日報》報導指出，川普私下討論開除聯準會主席鮑爾，並公開宣稱：「如果我想讓他走，他會很快滾蛋，相信我。」

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