微策略（Strategy）市值跌破其比特幣持倉價值，mNAV 降至 1 以下，投資人對槓桿囤幣策略出現動搖了嗎？ （前情提要：微策略Strategy 不再「瘋狂掃貨」，是比特幣此次下跌的原因嗎？） （背景補充：微策略花 4,560 萬美元加倉 397 枚 BTC，比特幣大反派：買入力度太雞肋，難阻比特幣繼續下跌）   比特幣持倉量霸主微策略（Strategy）迎來關鍵一刻：該公司股價今年已經下跌超 25% 持續創下 2025 年新低（昨晚下跌近 3% 現報 224.61 美元）。 目前市值約 645 億美元，低於其持有的 641,692 枚比特幣，以 10.25 萬美元計算約 657 億美元的帳面價值。代表市值除以比特幣淨資產的 mNAV 首度跌破 1，可能終結過去長期溢價的格局。 mNAV 跌破 1：多重因素夾擊 比特幣價格近期多次回測十萬美元，加上微策略公司股價從今年高點 542.99 美元滑落近

Continue Reading微策略市值低於比特幣持倉「mNAV 跌破 1」，股價從高點蒸發 60% 會動搖 MSTR 囤幣策略嗎？

比特币目前在约102,100美元附近交易，投资者正在权衡市场中的多重信号。尽管MicroStrategy的持币占比下降至企业比特币储备总量的60%，但企业比特币持仓整体仍在持续扩大。 摩根士丹利建议投资者保持谨慎，称当前阶段可能是一个获利了结期，而美元的走强也为比特币带来短期压力。 不过，从技术面来看，比特币的对称三角形形态暗示其有望向上突破至104,000美元甚至更高。 MicroStrategy持币占比下降，企业比特币采纳持续扩大 MicroStrategy依然是全球最大的企业级比特币持有者，但随着越来越多公司将BTC纳入资产负债表，其市场份额正在下降。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，MicroStrategy目前持有640,808枚比特币，占企业比特币储备总量的60%，而今年年初这一比例高达75%。 企业比特币累积速度在10月有所放缓，公私营公司合计新增比特币仅14,447枚，是2025年以来单月增幅最低的一次。其中，Coinbase增持2,772枚，日本的Metaplanet则以5,268枚位居首位，显示出机构对比特币长期价值的信心依旧稳固。 UPDATE: Saylor’s Strategy still leads corporate $BTC holdings with 640,808 $BTC, but its share slipped to 60% as more firms add Bitcoin to treasuries. pic.twitter.com/DeOHXNe0ed — Cointelegraph (@Cointelegraph) November 12, 2025 富达数字资产（Fidelity Digital Assets）指出，企业财务部门的持续增持正在进一步收紧比特币的流通供应，因为大多数公司选择长期持有而非出售。

Continue Reading比特币价格预测：突破10.4万美元，是年末大行情前的平静吗？

以太坊正迅速成为华尔街的最爱区块链，目前在代币化资产领域领先，锁定价值超过2000亿美元，这推动了对以太坊价格的看涨预测。像贝莱德和富达这样的机构选择以太坊来为其现实世界资产 (RWA) 产品提供动力——这是传统金融日益增长信任的一个重大信号。 例如，贝莱德的BUIDL基金直接在以太坊上将美国国债代币化，让投资者通过去中心化通道赚取收益。这种日益增长的机构采用是迄今为止最强烈的信号之一，表明以太坊的长期轨迹可能才刚刚开始。 这些产品的总资产管理规模 (AUM) 自2024年1月以来增长了惊人的2,000%，根据Token Terminal的数据。这突显了机构对代币化日益增长的兴趣。 富达数字资产 (Fidelity Digital Assets) 在10月初的一份报告中强调，“除了比特币和以太坊之外，数字资产领域最值得注意的发展正在稳定币和代币化现实世界资产 (RWA) 中发生。”以太坊在这一市场的领先地位赋予了它独特的优势，有利于其原生资产的看涨前景。 以太坊价格预测：ETH需要干净突破3,700美元才能恢复其涨势 ETH在过去几天找到了3,200 美元的支撑位。市场波动性激增，交易量已超过平均水平，因为该代币正努力重新夺回 4,000美元区域。 价格最近多次重新测试200天指数移动平均线 (EMA)，但多次未能突破上方。自10月初以来，一个下降价格通道也正在形成，因为ETH未能达到5,000美元。 美国政府停摆的结束可能帮助以太坊突破其下降价格通道，并恢复向4,700美元的上升轨迹。相对强弱指数 (RSI) 刚刚在穿越14天移动平均线时发出买入信号。如果正向势头加速，突破3,700美元将标志着其下一波上涨的开始。 随着加密市场反弹，具有强大实用性的早期预售项目如Bitcoin Hyper ($HYPER) 可能带来最大的上涨潜力。这个雄心勃勃的项目将Solana级别的速度和低费用带到比特币，通过第一个真正的扩展解决方案解锁网络的全部潜力。 Bitcoin Hyper ($HYPER) 预售接近2,700万美元　BTC持有者安全高效赚取收益的新方式 多年来，比特币仅限于一件事——持有。Bitcoin Hyper ($HYPER) 改变了这一点。 通过在Solana技术上构建闪电般的Layer-2解决方案，它解锁了真正的DeFi工具，如智能合约、质押、借贷和支付，同时以比特币网络为核心。 Hyper Bridge让这一切变得无缝。BTC持有者将他们的币发送到安全钱包，并立即在Hyper L2上接收包装资产，随时准备在不断增长的去中心化应用列表中使用。

Continue Reading以太坊价格预测：贝莱德和富达大举押注　正为ETH大幅变动做准备吗？

太子集团于11日发出声明，否认集团或其董事长陈志（Chen Zhi）存在任何违法行为。近期的指控毫无根据，似乎是为了为非法没收百亿美元资产行为辩护。 然而，这些毫无事实依据的指控在媒体重复放大后，已对集团的员工、合作伙伴及所服务的社区造成严重伤害。 太子集团已聘用律师团队为陈志平反 太子集团始终秉持诚信经营、负责任投资与可持续发展的原则，过去十余年来，集团在整个地区保持透明运作，并始终遵守各项适用法律。 在所有证据公之于众后，真相将水落石出，集团已委托 Boies Schiller Flexner LLP 律师事务所组建最佳辩护团队，集团有信心，当事实揭晓时，太子集团及其董事长将获得完全平反。 比特币需被证明与“诈骗”所得 在起诉书中，只粗略说明一犯罪团伙在太子集团名下场所从事加密货币投资骗局及其他欺诈，用极其概括的表述断言，被扣押的比特币属于“太子集团的非法收益”。但细读全文可见，并无任何具体指控或事实将这批被扣押比特币与所谓欺诈活动建立起直接关联。 政府似乎再次在缺乏证据与细节的情况下主张：所谓犯罪所得被用来资助挖矿，而新挖出的比特币又与由太子集团关联方控制的交易所钱包中其他比特币混同。然而，起诉书对两个关键问题完全未作说明：为何认定挖矿由犯罪资金支持？为何这些钱包含有“非法”比特币？ 起诉书亦表明，本案成败在很大程度上取决于资金追踪（tracing）。政府称 FBI 已对被告加密资产的流转进行了“广泛的链上分析”（同上）。他们也有充足时间完成此事。按公开资料显示，被扣押比特币的大部分实为 2020 年 12 月 Lubian.com 遭黑客攻击时被盗的资产——该事件被普遍认为是迄今规模最大的加密货币盗窃案。 内地官媒斥美方做法如“黑吃黑” 事件已发展至“中美”的加密战争，涉及的150亿美元比特币成为焦点，中国国家计算机病毒应急处理中心近日发布一份报告，当中提及： 黑客利用伪随机数漏洞批量破解超过 5,000 个钱包。 被盗资产长期休眠，说明攻击并非普通黑客逐利行为。 区块链溯源显示，美国司法部起诉书中提到的 25 个钱包地址 与 LuBian 攻击中被盗地址 完全重合。 链上取证与 Elliptic、Arkham 报告均表明，美国政府“没收”的资金即来源于 LuBian

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全球加密市值周三整体回调近 4%，但受美国「停摆落幕」预期提振，亚洲股市小幅走高，风险偏好略有修复。 场内情绪依旧偏谨慎，币圈整体偏冷淡。BTC 永续合约的未平仓量从 940 亿美元一口气砍到 680 亿美元，资金费率基本横盘，美股那边的比特币现货 ETF 仅录得约 100 万美元的净流入，增量资金非常有限。 比特币现价运行在 200 日均线 11 万美元下方，该位置上方抛压明显，短支撑在 10.3 万美元附近。一旦抛压加大、跌破当前支撑，分析师普遍关注的下一挡买盘区间在 8.6 万到 8.2 万美元一带。 市场速览 Bitcoin: $103,305，日内跌约 3.5% Ether: $3,438，回调约 5.2% XRP: $2.40，下挫约 5.6% 全市场加密总市值：$3.56 万亿美元，整体回撤约 3.5% 交易员盯紧华府投票：停摆接近尾声、数据真空期继续 自 10 月初以来，比特币整体市值蒸发约

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本文將探討預測市場面臨的五大挑戰：流動性悖論、市場發現困境、用戶觀點表達限制、無需許可的市場創建問題，以及預言機結算難題。本文源自 Nick Ruzicka 所著文章，由 BlockBeats 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：Multicoin Capital：預測市場還有哪些創業機會？ ） （背景補充：從川普、CZ 到華爾街，為何所有人紛紛押注「預測市場」？ ）   預測市場正迎來高光時刻。Polymarket 對總統大選的報導登上了頭條，Kalshi 在監管方面的勝利開闢了新的領域，突然間，人人都想談論這個「世界真理機器」。但在這股熱潮背後，隱藏著一個更有趣的問題：如果預測市場真的如此擅長預測未來，為什麼它們沒有普及開來呢？ 答案並不性感。問題出在基礎設施上 —— 在美國，則是監管。（例如 Kalshi 獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准，Polymarket 實現離岸布局），但基礎設施問題依然普遍存在。即使在預測市場合法的地區，同樣的根本性挑戰依然存在。 2024 年占據主導地位的平台通過砸錢來解決這些問題。據 Delphi Digital 的研究員 Neel Daftary 分析，Polymarket 在做市商激勵方面投入了約 1000 萬美元，每天一度支付超過 5 萬美元以維持其訂單簿的流動性。如今，這些激勵已經崩溃至每交易 100 美元僅 0.025 美元。Kalshi 在類似項目上花費了超過 900

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摩根士丹利策略師 Denny Galindo 近期在《Crypto Goes Mainstream》播客節目中直言，加密貨幣市場已正式踏入比特幣四年週期中的「秋季」，呼籲投資人在潛在的「冬天」來臨前盡快獲利了結。 （前情提要：為何比特幣本輪週期被延長了？） （背景補充：比特幣交易量狂瀉！Matrixport：加密市場正經歷「無量熊市」的考驗）   摩根士丹利策略師 Denny Galindo 近期在《Crypto Goes Mainstream》播客節目中直言，加密貨幣市場已正式踏入比特幣四年週期中的「秋季」，呼籲投資人在潛在的「冬天」來臨前盡快獲利了結，以備度過即將到來的寒冬。 比特幣已進入秋季 Galindo 將比特幣的價格週期比喻為四季，並指出歷史數據顯示出，比特幣始終保持著一致的「三升一跌」節奏：連續三年上漲，第四年大幅回檔。他強調： 我們現在正處於秋季，秋天是收穫的季節，所以現在正是獲利了結的時候。 不過目前市場最大的爭論在於：這個秋季到底會持續多久？下一個冬天又會在何時開始？ 市場看跌觀點不斷 自 1011 市場大暴跌後，加密市場的投資熱情與流動性的確受到了重創。對此，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在近期也指出，比特幣在本月初一度跌破 10 萬美元，已跌破關鍵的 365 天移動平均線，這項被視為市場情緒「金標準」的技術指標失守，普遍被解讀為強烈的市場看跌訊號。 與此同時，知名加密貨幣造市商 Wintermute 在最新的部落格文章中也警告，支撐市場流動性的三大支柱：穩定幣、ETF 與數位資產財庫（DATs），資金流入均已觸頂。Wintermute 表示：「過去推動價格的流動性引擎正在熄火，市場正面臨結構性轉折。」 機構投資者已正視比特幣 不過，華爾街對比特幣的長期看法仍未完全陷入悲觀。摩根士丹利美國券商、資產管理與交易所研究主管 Michael

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Michael Burry 警告 Meta、Amazon、Microsoft 等雲端巨頭透過延長設備使用年限來低估折舊並虛增獲利，涉嫌會計欺詐。 （前情提要：《大賣空》本尊貝瑞沉寂2年再警告泡沫：有時最佳贏招，就是不參與） （背景補充：《大賣空》Michael Burry本季清倉持股！為何轉向放空Nvidia和中國科技股？ ）   他警告包括 Meta、Amazon、Microsoft 等雲端巨頭正透過「延長設備使用年限」來低估折舊並虛增獲利。   1. 核心指控：他們透過會計手段，系統性地低估折舊，從而人為地誇大收益。 Burry 估計，僅 2026-2028 年間，這項操作將使巨頭們少報 1,760 億美元的折舊費用。 2. 為什麼 Burry 稱之為欺詐？ Burry 的邏輯很簡單： 科技巨頭們，META、GOOGLE、MSFT、…正在瘋狂購買 $NVDA 晶片/伺服器，用於 AI 軍備競賽。這些硬體的實際產品週期僅為 2-3 年。 但在財報上，他們卻紛紛將這些計算設備的使用壽命延長至 5 年甚至 6 年。

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實際波動率持續企穩，標誌著市場結構走向成熟，特徵為機構需求主導、週期節奏延長。 （前情提要：比特幣交易量狂瀉！Matrixport：加密市場正經歷「無量熊市」的考驗 ） （背景補充：行政院長卓榮泰承諾：年底清查「台灣政府有多少比特幣」！央行將提BTC儲備評估報告 ）   實際波動率持續企穩，標誌著市場結構走向成熟，特徵為機構需求主導、週期節奏延長。   TL;TR 隨著長期持有者分批賣出、新參與者承接供應，比特幣的供應周轉速度逐漸放緩，呈現出更平緩的所有權轉移狀態。 自 2024 年初以來，僅現貨比特幣 ETF 和加密資產庫 (DAT) 這兩類管道就承接了約 57% 的短期持有者供應增量，目前已佔據過去一年流通比特幣總量的近四分之一。 實際波動率持續企穩，標誌著市場結構走向成熟，特徵為機構需求主導、週期節奏延長。 在今年稍早創下歷史高點後，比特幣基本處於盤整階段，曾短暫跌破 10 萬美元關口，這是自 6 月以來的首次。宏觀經濟逆風、股市疲軟以及規模罕見的加密貨幣清算事件共同抑制了市場情緒，減緩了資金流入，引發了市場對比特幣牛市可持續性的質疑。此外，關於大型持有者轉移或出售早期持倉的擔憂日益加劇，給比特幣及整個加密貨幣市場帶來壓力。經過近期下跌，當前加密貨幣市場總市值約為 3.6 兆美元。 透過表面現象，比特幣的鏈上數據提供了重要背景。本文中，我們將探索比特幣持有者行為變化及核心需求驅動因素如何影響市場情緒，並定義本輪週期的節奏。透過分析活躍供應變化與需求管道，我們將探究近期市場波動是週期末獲利了結的信號，還是比特幣所有權的結構性轉變。 供應分佈與機構承接 活躍供應 首先，我們來看比特幣的活躍供應，該指標按「上一次鏈上移動的時長」劃分，反映不同持有年限代幣的流動情況，能清晰呈現供應在「休眠代幣」與「近期移動代幣」之間的分佈。 下圖單獨列出了持有超過一年未移動的比特幣供應佔比，這一數據可作為長期持有者 (LTH) 持有量的代理指標。從歷史規律來看，熊市期間該比例會上升（代幣向長期持有者集中），牛市期間則會下降（長期持有者開始移動代幣、獲利了結並逢高出貨）。 數據來源：Coin Metrics Network Data Pro 截至目前，在

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Twitter （现称x）创办人Jack Dorsey旗下的支付系统公司Block将比特币支付推至400万家商户，让商户可以在结账时接受比特币支付并实时结算。而且商户在2027年前无需支付任何交易手续费。 Block透过旗下支付公司Square，让商户接受多种支付配置，包括比特币转比特币、比特币转法定币、及法定币转比特币等。此外，商户也可以选择将每日信用卡销售额的部份金额自动转换为比特币。 our sellers can now receive btc to btc, btc to fiat, fiat to btc, or fiat to fiat. https://t.co/NnLsd3fgEb — jack (@jack) November 10, 2025 不过，比特币支付无法撤销，而且有别于信用卡，它不存在退款机制。尽管此特性具限制性，却能降低诈骗的可能性。 除了在销售点推出比特币支付功能外，Block公司还推出了名为BitKey的硬件钱包，并透过其Cash App产品实现比特币交易。Cash App用户现可直接在应用程序内定位全球接受比特币的商户，包括使用Square比特币服务的商户。 Block在上周公布第三季业绩披露，共持有8,780枚比特币，较年初的8,485枚略有增加，显示公司仍持续增持该项资产。季内的比特币相关收入约为19.7亿美元，占公司总营收的相当比例，虽较去年同期的24亿美元下滑，但仍是仅次于「订阅与服务收入」的第二大营收来源。 比特币销售成本则从2024年第三季的23.6亿美元降至2025年第三季的18.9亿美元。Block持有价值逾10亿美元的比特币资产，并因市价变动录得约5,900万美元的评价损失；年初至今累计损失约1.78亿美元。 The post Block将比特币支付推至400万家商户 零手续费至2027年 appeared

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