加密創投機構 Placeholder 合伙人 Chris Burniske 今（8）日在 X 平台撰文分析稱，他認為本週的崩盤並未看到週期見頂的跡象，更像是類似於 2021 年 4 ~6 月當時的那波「牛市中期的回調」，顯然仍對後市抱持信心。 （前情提要：川普揚言下週向多國加收關稅、美1月非農就業好壞參半，比特幣衝高10萬後急墜「多空雙殺」） （背景補充：分析師：比特幣大洗盤後至少要 2 個月才能復甦，別期望 V 型反彈）   加密貨幣市場在經歷週一跌破 92,000 美元的重大崩盤後，比特幣週五深夜在好壞參半的美國非農就業數據公布後，一度短暫衝上 10 萬美元大關，但隨著川普揚言下週要對更多國家課徵關稅，再度重挫 4.5％ 至最低 95,601 美元，截稿前暫報 96,213 美元，近 24 小時跌幅約 0.6%。 來源：OKX 以太幣（ETH）昨晚也同步上衝下洗，在漲破 2,797 美元後，隨即重摔 8.4% 至

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面對當前波動性劇烈的加密貨幣市場，接下來可能會發生什麼？有什麼投資策略可以作為參考？本文源自作者 Michael Chmielewski 所著文章，由白話區塊鏈編譯、整理及撰稿。 （前情提要：綠光資本警告：加密貨幣投機泡沫將崩「已做空微策略」，美國比特幣儲備難實現 ） （背景補充：比特幣、以太坊與瑞波幣價格預測：川普就職後三大加密貨幣走勢分析 ）   過去一週，加密貨幣世界發生了歷史性的一幕。我們見證了該領域史上最嚴重的清算事件，報導的金額達到了驚人的 23 億美元，未確認的報告顯示，由於交易平臺的 API 負載過重，清算金額可能高達 100 億美元。 這場劇烈的崩盤隨即迎來了一波戲劇性的反彈，比特幣和許多山寨幣在短短數小時內上漲了 20% 至 30%。隨著塵埃落定，投資者和交易員們不得不面對一個問題：接下來會發生什麼？ 是什麼導致了崩盤？ 這次崩盤是由一系列整體經濟和地緣政治事件交織引發的。川普新政府重新推出的激進關稅政策讓全球市場感到不安。具體來說，宣佈對美國煤炭和液化天然氣產品徵收 15% 的關稅，同時對美國原油徵收 10% 的關稅，這一訊息像衝擊波一樣震動了像加密貨幣這樣的風險資產。 這一訊息成為了大規模清算連鎖反應的催化劑，槓桿部位被強行平倉，進一步加劇了下跌壓力。此次下跌的速度前所未有，突顯了一個嚴重依賴槓桿的市場的脆弱性。 反彈：極端波動性的案例 有趣的是，那個在清算壓力下崩潰的市場，在美國、加拿大和墨西哥達成臨時關稅暫停協議的訊息釋出後，迅速反彈。比特幣從 91,000 美元飆升至 102,000 美元，而山寨幣的波動更為劇烈，有些甚至上漲了超過 30%。 這種波動性突顯了當前的市場環境，更多是由新聞頭條而非基本面驅動的。對於交易員來說，這是一片黃金礦藏；對於長期投資者來說，則是情緒韌性的一次考驗。 未來：我們該何去何從？ 雖然最糟糕的下跌階段可能已經過去，但市場不太可能經歷快速的 V 型反彈。相反，我們預計將進入一個盤整期，市場在消化近期事件並等待新的催化劑時，價格波動可能會比較劇烈。 關鍵觀察

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以太坊（ETH）价格持续横盘，徘徊在$2,700附近，过去三天内未能突破区间震荡，交易者纷纷抱怨本轮牛市中ETH表现疲软。 尽管ETH自周一闪崩低点$2,150反弹25%，但这枚市值排名第二的加密货币本周仍下跌约6%，较近期$4,100以上的高点仍回撤约35%。 相比之下，比特币（BTC）当前仅较1月中旬创下的$109,000历史高点回落约10%。 尽管比特币较2021年高点$69,000已飙升超40%，但以太坊价格仍较2021年高点$4,800下跌约45%，其疲软表现令交易者愈发失望。 Ethereum the past 2 yearspic.twitter.com/juuqqPLsGl — naiive (@naiivememe) January 30, 2025 以太坊的疲软表现可能与日益激烈的竞争有关，例如Solana（SOL）等新兴公链以及以太坊Layer-2生态的崛起。此外，链上扩展性不足和高昂交易费用等老问题依旧存在，而以太坊基金会在解决这些问题上的进展令人沮丧地缓慢。 更广泛的山寨币市场低迷也在拖累ETH走势——除ETH和BTC外，主要山寨币的总市值目前约为$8900亿，较2021年峰值仍下跌22%。 山寨币市场的低迷反映出美国金融环境依然紧缩，美债10年期收益率仍接近4.5%的多年高位。 过去的山寨币牛市往往发生在金融条件宽松的时期，例如2021年大规模的山寨币爆发行情。 然而，尽管存在诸多不利因素，以太坊仍有不少看涨理由。 以太坊即将迎来爆发？ 当前美国经济状况并不支持美联储在短期内大幅（甚至任何）放松政策，这意味着市场很难在短期内迎来流动性激增。 尽管如此，以太坊仍可能因多重利好因素而表现强劲。 首先，机构资金正通过现货ETF持续加仓ETH，仅过去六天，贝莱德（BlackRock）的ETH ETF就吸引了超5亿美元资金流入。 Blackrock keeps on buying Ethereum. In the last 6 days an inflow of $513,000,000. Why

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由亿万富豪温克沃斯（Winklevoss）双胞胎兄弟——泰勒（Tyler Winklevoss）与卡梅伦（Cameron Winklevoss）创立的加密货币交易所 Gemini，据报道正在考虑首次公开募股（IPO）。 据《彭博社》援引知情人士消息，Gemini 最快可能于今年上市，并已与潜在顾问商讨 IPO 相关事宜，不过目前尚未做出最终决定。 此消息传出之际，加密货币市场正处于关键转折点。美国前总统特朗普（Donald Trump）承诺推动更友好的数字资产环境，引发市场预期加密货币行业或将迎来新一波 IPO 热潮。 除了 Gemini，近期多家加密货币公司也在筹备上市。Bullish Global 传出已聘请投资银行 Jefferies 评估 IPO 可行性，而 Circle 和 Kraken 也据称正考虑或准备上市计划。 Gemini面临的官司 根据 CoinMarketCap 数据，Gemini 目前在全球加密货币交易所中排名第 24，大宗交易量排名亦居前列，但相较于Kraken而言，明显后者更具竞争力，Kraken在该网站的即时排名为第7。 而除了其他竞争对手也有IPO的打算外， Gemini 官司不断也是潜在风险，最近与美国商品期货交易委员会（CFTC）的案件虽然落幕后，但与 SEC 的诉讼（指控 Gemini 在与 Genesis Global Capital

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比特币（BTC/USD）当前报价 $96,900，过去 24 小时下跌 1.42%，市场正静待美国非农就业（NFP）数据出炉。预计本次新增就业人数为 16.9 万，低于前值 25.6 万，该数据或将成为 BTC 走势的重要风向标。 如果数据低于预期，市场可能加大对美联储降息的押注，从而利好 BTC 价格。反之，若就业数据强劲，可能推动美元指数（DXY）走强，给 BTC 施加下行压力。 #NFP| PREVIEW: January US Nonfarm Payrolls Expected At 170K; Unemployment Rate At 4.1% What Top Economists Are Forecasting From Friday’s 13:30 GMT US Job

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美国富豪投资机构 Tiger 21 拥有约 1,600 名 净资产超过 2,000 万美元的会员，该机构不直接管理会员资产，而是透过投资会议提供市场洞察与交流机会。主席 Michael Sonnenfeldt 近期透露，会员总共持有约 60 亿美元的加密货币，并在投资讨论中普遍对 比特币（BTC）未来价格保持乐观，认为加密货币市场潜力巨大。 富豪配置有 1%至3% 加密货币 Sonnenfeldt 进一步表示，Tiger 21 会员总资产约 2,000 亿美元，其中1% 至 3% 投资于数位货币，且部分成员甚至选择重押该资产类别。他将比特币比作黄金，认为两者皆为价值储存工具，并且不受政府法币政策影响。他指出，在经济不稳定的国家，例如 阿根廷和黎巴嫩，比特币已成为资产保值的重要工具，进一步确立其避险属性。此外，川普竞选承诺支持加密货币，并提议建立战略性比特币储备，进一步推动美国富裕阶层对比特币的投资热潮，助长近期比特币价格的强势上涨。 富豪持现金比例降至新低 目前，Tiger 21 会员的投资集中于公开及私人房地产，以及私募股权合计占比接近 80%，而现金持有比例降至 17 年来最低的 10% 以下，显示高资产人群正在调整资产配置，寻求更具增值潜力的投资标的。 不过值得注意的是，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦去年第三季度现金储备达到3,252亿美元，创纪录新高。当前的估值指标，尤其是 CAPE 比率，显示市场存在高估风险。目前

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埃隆·马斯克（Elon Musk），刚刚成立的联邦机构DOGE的负责人，支持一项旨在提升透明度的美国财政区块链提案。 马斯克在2月2日的X平台发文中指责长期任职的财政部官员批准了违反国会资金法的欺诈性支付。 Career Treasury officials are breaking the law every hour of every day by approving payments that are fraudulent or do not match the funding laws passed by Congress. This needs to stop NOW! https://t.co/Y0RMNebEWq — Elon Musk

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美国证券交易委员会（SEC）于周四正式受理 Solana（SOL）和莱特币（LTC）现货 ETF 申请，并考虑允许贝莱德（BlackRock）旗下的比特币现货 ETF 采用“实物申购与赎回”机制。此外，瑞波币（XRP）现货 ETF 申请案也正式进入下一阶段的审查。市场普遍认为，这一系列举措表明 SEC 在新一届领导层下，对加密货币的监管态度正趋于友善。 SEC 首次受理 Solana 现货 ETF 申请 根据官方文件，SEC 于周四正式受理灰度（Grayscale）提出的 Solana ETF 申请，并须最晚在 10 月前决定是否批准。这一举动格外引人关注，因为 SEC 过去曾多次拒绝类似 ETF 申请，甚至直接要求 芝加哥期权交易所（Cboe）撤回相关文件。 彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示： “这是一个重要的突破，因为这是 SEC 首次受理过去曾被视为证券的加密货币 ETF 申请。” 他进一步指出，尽管这仅仅是一小步，但它显示出

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Cardano 价格分析：2 月会是 ADA 疯狂上涨的一个月吗？ / 来源：Cryptonews Cardano（ADA）价格泡沫可能正在破裂，周四空头掌控市场，使该加密货币本周下跌 11%。尽管 ADA 价格仍比周一暴跌的低点高出 38% 以上，但最近几天的反弹势头减弱，可能会让多头感到沮丧。 本周早些时候，白宫加密与 AI 负责人 David Sacks 的新闻发布会并未为山寨币多头提供新的利好催化剂。 I was honored to appear with @SenatorTimScott @RepFrenchHill @JohnBoozman @CongressmanGT at @BankingGOP to discuss how the Trump administration and Congress will

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根据摩根大通（JPMorgan）最新电子交易调查访问了逾4,200位机构交易员，多数机构投资人对加密货币交易仍持观望立场。调查显示，71% 的受访机构交易员在 2025 年内无意涉足加密货币或数字资产交易，虽较 2024 年的 78% 略有下降，但整体参与度仍然较低。 71％交易员表示无意交易加密货币 尽管如此，市场对加密货币的兴趣有所增长。调查发现，16% 的受访者计划在今年内开始交易加密货币，而 13% 已经参与相关交易，这两项数据均较去年上升。然而，这一变化的速度仍低于市场预期，显示机构投资人的态度转变仍然谨慎，而与去年相比，表示目前正交易加密币的同访者也上升了4％。 交易员最关注的仍是通货膨胀 调查还显示，所有受访者均计划增加线上或电子交易活动，特别是在流动性较低的资产类别。然而，市场波动性依旧是机构投资人面临的主要挑战。41% 的受访者认为市场波动是当前交易的最大障碍，较 2024 年的 28% 明显上升。 摩根大通全球宏观销售共同主管 Gergana Thiel 表示，市场的不确定性正在增加，51% 的受访者认为，关税与通胀将是 2025 年市场最关注的风险因素，大幅抛离第二的地缘政治（18％）。 新政府立场或扭转交易员保守态度 尽管美国数字资产的监管环境逐步改善，但机构投资人对加密货币的态度仍较为保守。摩根大通全球数字市场负责人 Eddie Wen 向《彭博社》表示： “近期的政策变化降低了传统金融机构进入加密市场的门槛，新政府的立场似乎也较为支持市场发展。” 美国监管机构近期对加密货币市场的态度正在软化。例如，美国证券交易委员会（SEC）缩编了加密货币执法部门，显示监管压力有所缓解。此外，前总统川普签署行政命令，指示政府设立主权财富基金，并交由财政部长 Scott Bessent 与商务部长 Howard Lutnick 管理。两人均为加密货币的支持者，市场预期该基金可能会部分投资比特币。

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