紐約時報深度調查揭露白宮 AI 與加密貨幣主管 David Sacks 在任期間存在嚴重利益衝突，手握 708 項科技投資，其中至少 449 項與 AI 相關，並利用政府職位為個人及友人謀利，涉及金額高達數千億美元。本文源自 紐約時報所著文章Silicon Valley’s Man in the White House Is Benefiting Himself and His Friends，由Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：白宮加密沙皇David Sacks：對「加密市場結構法」在今年通過有信心，將為行業提供監管明確性 ） （背景補充：加密沙皇內線交易？David Sacks 投資公司五大持倉，完全符合川普點名代幣 ）   紐約時報於 2025 年 12 月 1

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周一亚洲盘中，比特币（BTC）急挫失守 8.6 万美元，但亚太股市在 2025 年最后一个月开盘相对稳住，主要受益于市场对美联储下一次降息临近的乐观预期升温。 11 月底 BTC 还在 9.1 万美元附近横盘，但随后开始台阶式阴跌，更像是动能衰竭而非“恐慌性砸盘/投降式抛售”。 真正的变盘出现在随后一波集中抛压：卖盘连续击穿多道日内支撑位，价格被砸向 86,900 美元区域；同时卖量陡增，指向可能发生了被动爆仓或大量止损单/止盈单触发。 市场快照： Bitcoin: 86,053 美元，日内 -5.4% Ether: 2,819 美元，日内 -6.1% XRP: 2.04 美元，日内 -7.5% 加密总市值：3.01 万亿美元，日内 -4.9% Japanese bonds puking on renewed expectations of rate hike: Sends

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從美國《天才法案》到香港《穩定幣條例》，再到中國大陸 13 部委會議定調，2025 年穩定幣發展呈現精彩與割裂並存的局面。探討監管態度與金融基礎設施變革背後的邏輯脈絡。 （前情提要：中國官方首次對穩定幣表態，對StableCoin的灰色幻想時代結束了 ） （背景補充：深度分析 | 穩定幣對美國、新興市場以及貨幣未來的真正意義 ）   我們將重點落在：「政策文件仍然有效」，與「動態評估境外穩定幣的發展」。穩定幣的 2025 年是精彩與割裂的，從美國《天才法案》對於穩定幣的合規定義，再到香港通過《穩定幣條例》，由此迎來離岸人民幣穩定幣的熱烈探討與數位人民幣的博弈論證，直到穩定幣在大陸的 2025 年終章。 誰在紅樓，誰在西遊？想來我們心中或似都有答案。 但是，我們需要透過現象看本質。理清 2025 年穩定幣背後的邏輯脈絡，看清未來的發展趨勢。 2025 年引起全球關注的穩定幣，什麼在本質上發生了改變，什麼其實根本沒有改變？ 在此前 10 月的 2025 金融街論壇年會上，人民銀行潘功勝行長表述：「2017 年以來，人民銀行會同相關部門先後發布了多項防範和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策文件，目前這些政策文件仍然有效。下一步，人民銀行將會同執法部門繼續打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切追蹤、動態評估境外穩定幣的發展。」 我們將重點落在：「政策文件仍然有效」，與「動態評估境外穩定幣的發展」。 一、大陸監管對於虛擬貨幣的態度不變——持續打擊 1.1 大陸監管：穩定幣的虛擬貨幣本質 近期，13 部委召開會議，為穩定幣在大陸監管體系下的法律定位下了定義。 2025 年 11 月 28 日，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。公安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院、國家發展改革委、工業和資訊化部、司法部、中國人民銀行、國家市場監管總局、國家金融監管總局、中國證監會、國家外匯局有關負責同志出席會議。

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日本正准备大幅调整加密货币税制，计划对交易盈利征收统一20%的固定税率，让数字资产在税务上与股票等主流投资品“同股同权、同税同档”。 要点速览： 日本拟对币圈盈利实行统一20%平税，税率与日股/基金等传统资产看齐。 按照2026年税改方案，加密收益将被划入独立税种/单列税目，税收在中央与地方之间分配。 官方预计此举将提升链上/现货交易活跃度，并进一步壮大日本的数字资产/加密产业生态。 据日经（Nikkei）率先披露，这一方案意味着日本对币圈盈利的税务口径将出现重大转向，有望缓解本地投资者长期吐槽的核心痛点之一。 日本拟在2026年税改中为加密收益单列税制 按提案，加密货币交易所得将不再与工资、经营收入等一起并入综合所得计税。 取而代之的是单独设立币圈收益税目：其中15%上缴中央政府，5%划拨都道府县及市町村等地方财政。 该改革预计会写入日本2026年度税制大纲，大纲将在今年稍晚公布。 目前，日本对数字资产盈利采用累进税率，随总收入上升税负加重，最高可飙到55%。 批评者认为，这种结构会让玩家“不敢卖、只敢拿”，甚至扭曲交易策略，大家为了躲税而刻意压着不触发高税档。 相比之下，日股/投资信托的资本利得早已实行统一20%税率。 Japan might become the silent bull for Bitcoin Everyone is asking why BTC is fallingBut nobody is looking at Japan and that’s where the real longterm story

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阿根廷擁有全球最高的穩定幣採用率 (61.8%)，Crypto 支付已成日常基礎設施。街頭數千家換匯店、以太坊核心貢獻者雲集，這個南美國家如何成為 Web3 超級大國？ （前情提要：阿根廷通膨單月暴增37%！美國救援無用，民間狂買比特幣、穩定幣避險 ） （背景補充：推廣Libra迷因幣沒違法！阿根廷反貪腐辦公室：總統個人言論自由，他沒有瀆職 ）   來阿根廷參加 Devconnect 待了快兩週了，阿根廷是離中國最遠的國家，這次來跑會的人也比較少，反而幾乎全都是開發者和 builder，希望這篇能幫助大家抹平一些資訊差。 先講講觀察到這邊的幾個反直覺現象： · 阿根廷是全球穩定幣採用率最高的國家，在整個西半球 Crypto 滲透率也是最高的 · 大城市裡幾乎所有店 (餐館、咖啡店、超市、計程車) 都能掃 Mercado Pago 二維碼用 USDC 付款 · 街頭有 6000 多家地下 OTC 店經營換 U 業務，營收比銀行還高 · 阿根廷隱藏的 Web3 超級大國：2025

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日本 10 年期政府公債殖利率週一飆升至 1.86%，創下 2008 年 4 月以來的 17 年新高，威脅全球價值數兆美元的日圓套利交易。分析師警告，隨著日本國內殖利率從接近零升至近 2%，過去數十年流出的套利資金面臨回流壓力，將對加密貨幣等高風險資產造成嚴重衝擊。比特幣週日已暴跌 5%，可能只是風暴的開端。 （前情提要：日幣底部訊號？摩根士丹利警告：日圓2026年初將升值10%，美債殖利率已穩定下跌） （背景補充：彭博警告：4兆鎂日圓套利交易正在平倉，股市未爆彈不容忽視）   日本政府公債殖利率跳升至數十年來最高水平，部分分析師認為這可能是週日加密貨幣市場拋售的幕後推手，日本 10 年期政府公債殖利率週一觸及 1.86%，創下 2008 年 4 月以來的最高水平。 日本 10 年期公債殖利率在過去 12 個月內幾乎翻倍，2 年期公債殖利率也自 2008 年以來首次突破 1%。雖然 1.86% 的殖利率本身並不算高，但其意義重大，因為它標誌著日本數十年來超低利率環境的轉變——在此之前，日本利率長期維持在負值或接近零的水平，債券市場極度穩定。 日圓套利？數兆美元的全球金融槓桿 日本長期的超低利率環境催生了全球金融市場最大的套利策略之一：日圓套利交易（Yen Carry Trade）。這種策略允許全球機構投資人以極低成本借入日圓，然後將資金投入高殖利率、高風險的資產，包括美國國債、歐洲債券、新興市場債務，以及股票、加密貨幣等風險資產。 經濟學作家 Shanaka

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歷年最受華爾街歡迎的「聖誕行情」這次恐怕要徹底缺席。RBC 策略師發出警告，12 月美股或迎來一個「波動性巨坑」！投資者應做好準備應對市場波動。本文源自 金十数据 所著文章，由ForesigjtNews整理、編譯及撰稿。 （前情提要：年末的「聖誕行情」，比特幣與黃金誰更值得期待？ ） （背景補充：誰當聯準會主席最利多加密市場？候選人榜單與關鍵時間點解析 ）   聖誕行情通常是最受華爾街歡迎的傳統之一。感恩節過後，美股往往會緩慢上漲，波動性減弱，12 月也經常成為一年中表現最強勁的月份之一，但策略師們表示，今年，這位「聖誕老人」可能不會出現了。 加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 衍生性商品策略主管艾米·吳·西爾弗曼 (Amy Wu Silverman) 表示：「今年沒有一個月份的表現符合季節性規律。」 原因有很多。今年不斷提醒我們：這不是一個正常的市場週期。從 DeepSeek 在 2 月引發美股「崩盤」，到川普在 4 月突如其來的對等關稅宣布，再到圍繞人工智慧 (AI) 估值長達數月的焦慮，投資者經歷了一場雲霄飛車式的行情，股票先是創下歷史新高，但在最近幾週，波動性又再次浮現。 今年，傳統的劇本之所以失效，是因為遊戲規則正在即時變化。策略師們認為，AI 帶來的顛覆和不確定性，與過去十年中的任何情況都有著根本性的不同。 這意味著，波動性可能會在今年的 12 月扮演更重要的角色。 西爾弗曼表示：「我不知道我們是否會迎來『聖誕行情』，但我們肯定會遇到另一個波動性的『坑』，或者說波動性的反彈。」她指出，選擇權市場的看跌情緒有所增加，投資者正在買入更多的下行保護，而非依賴美股的季節性強勢。 Schwab Asset Management 執行長兼首席投資長奧馬爾·阿吉拉爾

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BitMEX 創始人 Arthur Hayes 公開唱衰 Monad，稱其可能下跌 99%，Monad 創始人正面回應，雙方展開激烈公開對峙，引發加密社區熱議。 （前情提要：Arthur Hayes 警告 Monad 恐暴跌 99%：高估值低流通量的 VC 幣 ） （背景補充：Monad 正式上線！$MON 開盤幣價表現、代幣經濟學、Coinbase 公售成績..全整理 ）   BitMEX 創始人 Arthur Hayes 在 11/29 接受 Altcoin Daily 採訪時公開唱衰剛上線主網 6 天的 Monad，稱其「可能下跌 99%」，並將其定性為「又一個高市值、低流通的 VC 幣」。這番言論迅速發酵，Monad 聯合創始人

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「1011 暴跌」以來，市場資金流入以及宏觀不確定性對加密市場產生嚴重負面影響。BTC 從 9 萬美元急跌至 8.7 萬美元下方，全網爆倉 4.34 億美元，市場情緒再度陷入極度恐慌。 （前情提要：Arthur Hayes：Tether 的比特幣與黃金若跌三成，USDT 將資不抵債 ） （背景補充：Arthur Hayes 嘴硬：比特幣將在年底前翻倍至 25 萬美元 ）   自 1011 暴跌以來，市場資金流入以及宏觀不確定性，對加密市場產生嚴重負面影響。BTC 自 8.6 萬美元緩慢升至 9.3 萬美元後，市場還未暫歇。北京時間 12 月 1 日上午 8 時，BTC 在 1 小時內急跌 3.7%，從 9

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以太坊（ETH）當前價格徘徊在 3,000 美元附近，但加密分析平台 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 最新研究顯示，在 12 種常用估值模型中，有 9 種認為 ETH 被嚴重低估，綜合公允價值高達 4,836 美元。然而，最可ㄊ靠的「收益率模型」卻給出截然相反的結論：ETH 被高估 57%，合理價格僅 1,296 美元。 （前情提要：以太坊到底值多少錢？Hashed 一口氣給了 10 種 ETH 估值方法） （背景補充：韓國最大加密 VC 說以太坊值 4700 美元，是怎麼算出來的？）   根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 的最新言論，以太坊（Ethereum）的原生代幣

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