本週美國資料喜憂參半,降息預期幾乎不變、整體 crypto 市場的話題仍然十分有限,主要聚焦於存在 ETF 預期博弈的 ETH、SOL。新的一週有哪些經濟大事值得關注? (前情提要:觀點》比特幣走跌難升是市場恐慌,還是大型礦企的陰謀?) (背景補充:比特幣符文交易量驟減90%!全球礦工每日僅分到 1 顆BTC) TL;DR 國際政治發酵,在動盪的局勢下,美元持續走強。這不只是政治和戰爭因素,還有美國經濟獨強的情況越來越明顯,做多美元稱作送分題也不為過。 所有機構都在放空日圓,日圓淪為賭場,充滿避險基金與散戶、投機客,以及日本政府試圖力挽狂瀾的痕跡。 討論度很高的美國總統大選,以美國政體和金融體系結構來看,完全不影響傳統金融市場走勢;不過對 Crypto 表示高度支援的川普,其行為則直接影響著相關 Meme 板塊的走勢。 聯準會官員談話一如往常的無聊,沒有任何實質上的指導意義。 整週美國資料喜憂參半,降息預期幾乎不變,風險性資產偏好仍強。 市場目前認為九月降息的機率約為 65%,並且認為年底之前會進行一共近 2 碼的降息。 SOL 的 ETF 申請短期內不可能被批准,更多的是情緒的煽動以及對政府權威的挑釁意味。 本週重要資訊 1. 美國 5 月新屋銷售環比驟降 11.3%,創六個月新低,房市復甦緩慢 週三公佈,美國 5 月新屋銷售環比驟降 11.3%,經季節性因素調整後年率為 61.9 萬套,為六個月新低,因抵押貸款利率飆升拖累需求,進一步表明房市復甦緩慢。不過,4 月資料被大幅上修,從最初估計的下降上修至增加,化解了 5 月銷售創低帶來的衝擊,新屋供應量創逾 16 年新高。資料發布後美債殖利率一度上漲,但隨後下落。 2. 資料顯示勞動力市場的狀況正在鬆動 週四公佈資料,美國上週初請失業金人數有所下降,但 6 月中旬續請失業金人數躍升至兩個月半以來的最高水平,暗示在經濟增長放緩的情況下,勞動力市場狀況正在鬆動。 續領失業金人數 3. 經濟資料疲軟、動能減弱,增加了聯準會在 9 月降息的可能 週四公佈的其他資料均凸顯經濟動能減弱,5 月核心耐久財支出下降 0.1%,低於市場預期的上升 0.2%,出口下滑導致商品貿易逆差擴大;第一季 GDP 年增率從上季的 3.4% 下降至 1.4%,與預期一致,一系列疲軟資料增加了聯準會在 9 月降息的可能性。 FedWatch 九月降息機率分佈 4. PCE、密西根消費者信心指數資料公佈,基本與市場預期一致 週五公佈略強於預期的 PCE 資料,YoY +2.6%,MoM 持平,但基本與市場預期一致,美債利率回彈至兩週前水準。 密西根大學調查 6 月美國消費者信心指數,上修至 68.2,略高於市場預期。另外,未來一年和五年的通膨預期均向下調整至 3%。數位本身情緒偏 mixed,且雖然密西根大學的調查有著一定的討論度,但其實資料本身對機構來說相對不重要,更多是反應家戶的預期而非市場參與者的預期。 5. 即使政府出手幹預,仍無法阻止日圓繼續被市場血洗 日圓持續下跌,我們可以線上圖上看到明顯的政府出手幹預,但顯然沒有被市場尊重,日圓續貶,徘徊在 160 左右的水準。日圓淪為大家上沖下洗的賭場,已經沒有任何基本面在支撐,市場單方面在血洗日本央行和財政部。此外,日本央行正在就削減債券計劃在日本公債市場參與者之問進行調查。 訊息指出,這項調查預計將作為日本央行 7 月 9–10 日與債券市場參與者會談的討論基礎,調查將詢問包括銀行、券商和壽險公司在內的市場參與者對削減的範圍和速度預期。 USD/JPY 週內走勢 6. 歐元走弱,市場偏向悲觀,緊盯法國大選的動態 EURUSD 下滑,來到 1.0700 ~ 1.0720 進行區間整理。市場偏向悲觀,主要關注週末舉行的法國大選。德國總理朔爾茨證實,歐洲議會中的三個主要中間派團體已就歐盟最高職位達成一致,提名馮德萊恩連任歐盟執委會主席,預計一定會通過。 7. 各方官員對於當前通膨的看法? 亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克表示,最近的資料顯示出新的進展,包括價格年漲幅超過 5% 的商品和服務比例已降至 20% 以下,這更接近於新冠疫情之前的水平,與去年通膨快速放緩時的比例相似。 聯準會理事鮑曼重申,在通膨壓力依然高企的情況下,她仍未準備好支援降息。鮑曼稱,今年整體經濟活動強勁,但已有所放緩,通膨方面的進展停滯不前。 國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示,通膨將在 2025 年回到聯準會 2% 的目標,早於聯儲自己預測的 2026 年,部分原因是新冠疫情後美國消費者支出的熱潮可能正在消退。但 IMF 表示為美國高築的債臺感到擔憂,呼籲美國採取較為緊縮的財政政策。 8. VanEck 與 21Shares 兩機構先後提交 Solana ETF 的申請 6/27,VanEck 提交 Solana ETF 的申請,SOL 價格瞬時聞訊上漲約 10%;21Shares 緊隨其後,也於 6/28 提交申請。考量到目前 SOL 存在籌碼結構過度集中、曾多次被 SEC 指名為證券、尚未登陸 CME 期貨市場、上架後的盈利能力 … 等阻礙因素,在 SEC 組成結構並未出現明顯改變的情況下,我們認為 Solana ETF 在中短期內的通過率為 0%。 但這並不太影響情緒面的炒作,資金的驅動往往由情緒與共識所主導。提交 ETF 申請的動作更像是對政府的示威與挑釁,配合 ETH 現貨 ETF 的批准預期,SOL 事件或許能帶給當前這個流動性枯竭的 Crypto 市場一些炒作意願,而這也給了 narrative traders 一些潛在的操作空間。 下週要事 週一至週三會陸續釋出美國 S&P 跟 ISM 的 PMI 指數,歐洲也會發布 HCOB 的 PMI 指數。 週三晚間的 FED 會議紀要較有關注價值,如果能從官員的意見中找到蛛絲馬跡的話,說不定市場會找到議題來炒作。但我們預期不會有任何好訊息,因為大部分官員的態度在近幾個月明顯趨向保守,屆時操作需要格外小心…
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