K33報告:比特幣步入熊市後期類似2022年低點,但反彈不會很快到來仍需耐心等待
news比特幣是否已接近底部?K33 最新報告指出,當前市場訊號與 2022 年熊市末段高度相似,下行風險趨緩,但後續恐將進入漫長盤整期,而非立即強彈。 (前情提要:比特幣回檔 40% 引發「四年週期恐慌」,K33:深度熊市難重演,長線買點已浮現) (背景補充:K33:比特幣6萬美元或已觸底!多項歷史級恐慌性拋售訊號已現) 加密貨幣研究與經紀公司 K33 最新報告指出,比特幣目前的市場結構正進入「熊市後期區域」,其衍生性商品部位配置、ETF 資金流向與宏觀指標,與 2022 年熊市末段時期展現出了驚人相似之處。雖然這暗示市場可能已接近底部,但後續很可能迎來一段漫長而緩慢的盤整階段,而非快速反彈。 市場結構重現 2022 年熊市尾聲特徵 K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中表示,該公司自有的「體制指標」(regime indicator)整合了衍生性商品收益率、未平倉合約量、ETF 資金流向,以及美國殖利率曲線等宏觀因素,顯示目前狀況與 2022 年 9 月及 11 月時期高度吻合。這兩個時間點正是前一輪熊市接近全球底部的階段。 這些相似訊號包括:資金費率連續超過 11 天維持負值、未平倉合約名義價值跌破 26 萬枚比特幣,以及投資人持續解除多頭部位。Lunde 強調,這種防禦性部位配置加上槓桿水位下降,代表短期內爆發衍生性商品擠壓(squeeze)的風險偏低。 盤整期可能延續,報酬率預期偏低 Lunde 指出,K33 模型最重視衍生性商品數據,因為它反映市場即時的避險需求與上漲曝險意願。負收益率顯示避險需求過剩,未平倉合約下滑則意味交易者傾向離場,而非積極押注方向。歷史數據顯示,此類高度相似的體制環境中,平均 90 天報酬率僅約 3%,在中度相似情況下甚至略呈負值。 Lunde 預測,比特幣未來一段時間將在 60,000 美元至 75,000 美元區間內震盪交易。他認為目前價位具吸引力,但投資人需具備耐心,因為類似階段往往伴隨價格緩慢走勢與令人沮喪的盤整。 交易活動降溫,機構態度謹慎 Lunde 補充稱,近期市場熱度明顯冷卻:比特幣現貨交易量週減 59%,期貨未平倉合約降至四個月低點,波動率也逐漸回歸正常,顯示市場正消化先前虧損並尋求穩定。 機構端方面,芝加哥商業交易所(CME)機構交易者保持低活躍度,收益率與未平倉合約均偏低,方向性信心不足。比特幣 ETF 自去年 10 月峰值以來累計流出約 103,113 枚 BTC,雖然同期價格回落近 50%,但仍有約 93% 的峰值曝險維持完整,顯示機構投資人雖減持但未大幅清倉。 情緒極度悲觀,但非強力反彈保證 最後,加密恐懼與貪婪指數最近跌至歷史低點 5,反映市場瀰漫著極端恐懼的氛圍。然而 Lunde 提醒,此類情緒指標預測力有限。歷史數據顯示,在極度恐懼時買入比特幣,平均 90 天報酬率僅 2.4%,遠低於極度貪婪時的 95%,意味著恐懼情緒並非可靠的抄底訊號。 K33 報告總結認為,比特幣當前體制與晚期熊市環境高度吻合,下行空間可能有限,但強勁復甦不會立即到來。這與 2022 年底部後的長期穩定階段類似,投資人應做好心理準備,迎接一段較為平淡的盤整期。 相關報導 Coinbase比特幣負溢價持續34天!打破「1011崩盤」紀錄,市場底部還沒到? Bitwise 投資長:DeFi 將帶動加密市場走出熊市;Strategy 創辦人:比特幣正在復甦 Arthur Hayes 最新文章:AI 將引爆信用崩潰,聯準會終將「無限印鈔」點燃比特幣〈K33報告:比特幣步入熊市後期類似2022年低點,但反彈不會很快到來仍需耐心等待〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。