Kadena團隊宣布解散並停運，KDA暴跌六成，揭示去中心化與PoW鏈經營難題 （前情提要：門羅幣去中心化危機？Qubic要搶奪Monero「51%算力」，分析師：給所有PoW敲警鐘 ） （背景補充：SEC 宣告「PoW挖礦不構成證券」，礦工無需註冊 迎重大監管勝利 ）   前摩根大通與 SEC 技術領袖自 2016 年打造的 PoW Layer 1 金融區塊鏈 Kadena，在 2025 年 10 月 21 日晚間無預警急轉直下。營運團隊透過 X 平台公告，表示立刻停止業務並不再維護節點，理由是「市場條件不利」。消息發布三小時內，原生代幣 KDA 在 90 分鐘內崩跌 60%，市值由昔日高峰近 40 億美元縮水至 3,090 萬美元，視覺化呈現的價格曲線好像被切斷的峭壁。 華爾街光環不敵熊市 Kadena 成立於 2016 年，創辦人 Stuart Popejoy 與 Will Martino 分別來自摩根大通區塊鏈卓越中心與 SEC 加密貨幣指導委員會，背景一度讓外界認為資金、監管與技術都佔盡優勢，比特大陸與數家公司甚至發展出ASIC專屬機型，整體規劃趨向如比特幣等代幣成熟。 然而長達數年的熊市加上資金緊縮，讓這條結合 PoW 與多鏈架構的鏈始終無法達到預期的網路效應。兩輪總額 1.5 億美元的生態激勵計畫未帶來穩定用戶，過度依賴團隊推動的弱點也逐漸暴露。 公告引爆連鎖反應 公告中，Kadena 團隊坦言： 「市場條件已不允許繼續。」 平台同時釋出新版二進位程式，呼籲礦工與節點營運者自行升級，聲稱鏈本身仍會因去中心化機制而運行。團隊表示將留下少量人手處理清算，但沒有交代 8,370 萬枚尚未解鎖 KDA 的去向，也沒有說明往後百年礦工獎勵如何分配，留下巨大治理真空。 去中心化的兩面性 技術層面看，PoW 區塊鏈確實可以在沒有官方營運公司時持續出塊；但對代幣價格、開發者與社群信心而言，核心組織的突然消失等同抽走支撐骨架。Kadena 今後可能成為「僵屍鏈」：鏈還在運行，經濟與社群卻已衰敗。事件凸顯區塊鏈殘酷現實：去中心化不足，風險集中在單一團隊；去中心化過度，又缺乏協調者處理緊急事務。 Kadena 警惕世人專案不能只看白皮書與創辦人履歷，實際上鏈上活躍地址、開發者貢獻與治理參與度也是住點，隨著時代變革，小型PoW鏈在融資與經營將面臨更多壓力，多半市場早已轉向PoS。 Kadena 從明星到落幕只花了九年時間，代幣價格仍在鏈上閃爍，但背後故事已成空城，未來這條失去核心團隊的鏈要如何開源給社群，讓他們有持續發展空間，或者就直接走向死亡歸零，成為了一個未解之謎。 相關報導 比特幣礦商「估值邏輯轉變」：為 AI 供電收益遠大於挖比特幣 比特幣退休時代到來，為何上億人將抱著BTC安享後生？ 評論》注意力套利：迷因幣是加密市場最誠實的敘事 〈Kadena團隊宣布解散「KDA暴跌60%」，華爾街打造的合規PoW為何走向終點？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。