今年波克夏年度股東大會，從日本的投資策略到巨額現金的部署，從保險業的挑戰到人工智能（AI）的潛在影響，再到接班人計畫與歷久彌新的人生建議…動區為您做重點整理。 （前情提要：可口可樂股價逆勢創新高！學習巴菲特能讓你的投資免受經濟衰退影響嗎？） （背景補充：巴菲特滿手美債！波克夏持倉破3000億美元「遠超聯準會」，股神在打什麼算盤？）   一年一度的波克夏（Berkshire Hathaway）股東大會剛結束，除了「股神」華倫·巴菲特震撼宣布將在今年底卸下執行長職務，並由現任副董事長阿貝爾（Greg Abel）接棒外，數小時的會議上，巴菲特與他欽點的接班人葛雷格·阿貝爾（Greg Abel）和負責保險業務的阿吉特·賈殷（Ajit Jain）在股東會上分享了對日本投資、現金持有、保險業挑戰、AI 影響、房地產與股票比較…等多樣的看法，下文動區為您做重點整理。 日本投資啟示錄：價值發現與規模的兩難 巴菲特首先談到了波克夏近年來備受矚目的日本投資。 他坦言，對日本五大商社（伊藤忠、丸紅、三菱商事、三井物產、住友商事）的投資完全符合波克夏的投資風格：理解業務、管理層值得信賴、估值合理且具有長期潛力。巴菲特甚至表示，他希望這些部位能比現在的約 200 億美元規模大得多，「寧願有 1000 億而不是 200 億美元 」。 這筆投資的起源頗具傳奇色彩，源於巴菲特翻閱一本厚厚的日本公司名錄。他再次強調了這是一種看似老派卻極其有效的尋寶遊戲。「你能找到的東西真是令人驚訝，」巴菲特說，「很少有人真的翻閱每一頁，而那些翻閱每一頁的人，是不會告訴你他們發現了什麼的。所以你得自己做一點。」 然而，巴菲特也指出了波克夏面臨的一個甜蜜的煩惱：規模。 「波克夏變得如此龐大實在有點可惜，」他感嘆道，「規模是波克夏績效的敵人，而且我不知道有什麼好方法可以解決這個問題。」 即使是像日本五大商社這樣的大型企業，對於資產規模近兆美元的波克夏來說，單筆投資的影響力也相對有限。這暗示著未來波克夏要實現超額回報將面臨更大的挑戰。 現金為王？ 截至 2025 年第一季度末，波克夏持有的現金及短期國庫券總額達到了創紀錄的 3,000 億美元。股東自然關心，如此龐大的現金儲備是出於對市場高估值的避險策略，還是為接班人阿貝爾提供靈活性？ 巴菲特明確表示，持有大量現金並非刻意為阿貝爾鋪路。「我不會做任何如此崇高的事情，以至於為了讓葛雷格以後看起來更好而自己不投資。」他半開玩笑地說。事實上，持有巨額現金是波克夏機會主義策略的體現。 「我們經營的是一個非常、非常、非常機會主義的生意，」巴菲特強調。「投資行業的一個問題是，事情不會以有序的方式出現，而且永遠也不會。」 他表示，波克夏寧願等待極具吸引力的「投球」出現，也不願為了追求完全投資而被迫做出平庸的決策。「如果你告訴我，我必須每年投資500億，直到我們降到500億，那將是世界上最愚蠢的投資方式。」 巴菲特認為，市場時機難以預測，試圖預測市場短期走勢更是徒勞。 「沒有人知道市場明天、下週、下個月會做什麼。」與其聽信市場噪音，不如專注於「翻閱每一頁」，尋找被低估的價值。 他相信，儘管不知道何時，但市場總會再次出現極具吸引力的投資機會，屆時波克夏充裕的現金將派上大用場。「可能下週。可能是五年後，但不會是五十年後…我們會很高興我們有現金。」 這種策略的核心在於耐心與決斷力的結合。一方面要耐心等待，不懼錯過平庸的機會；另一方面，當真正的大機會出現時，必須能夠迅速行動。「我們賺了很多錢，因為我們願意比周圍任何人都更快地行動，」巴菲特說。「有時候你必須迅速行動…如果機會來了，就在那天下午做點什麼。你不想對那些有意義的交易採取行動時有耐心。」 阿貝爾補充道，在保持耐心的同時，波克夏的管理團隊並沒有閒著，而是利用這段時間進行大量的閱讀和研究，為下一次的果斷出擊做好充分準備。「保持耐心就是利用它來做好準備。」 保險帝國的挑戰：競爭、AI 與自動駕駛

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Solana（SOL）目前交易約 $147.31，但近期的鲸鱼活动暗示可能有更高的目标价位。2025年5月3日，一名匿名鲸鱼在链上质押了193,909 SOL，价值约为2870万美元，Solscan确认了这一交易。 该转账来自加密交易所Kraken，并在UTC时间早上10点前到达了一个质押地址。 BREAKING: A WHALE JUST STAKED $28.7M WORTH OF $SOL LETS GO pic.twitter.com/Ajfm7liCzJ — Crypto Rover (@rovercrc) May 3, 2025 这一高风险操作引发了交易量的激增，短短两小时内交易量飙升18%，突破12亿美元。SOL的价格迅速反应，从$164.00上涨至$165.80，同时在Binance和Coinbase上的买盘压力加剧。 随着这一事件的发生，Solana网络上的质押活动增长了7%，这表明大型持有者的长期信心正在增强。 鲸鱼影响关键数据： 质押：193,909 SOL（2870万美元） 交易量激增：+18%（达到12亿美元） 质押激增：+7%（总计210万SOL） Solana技术展望：$154是突破触发点 从技术角度来看，Solana的价格结构正压缩在一个对称三角形内，关键支撑位为$146.62，上方阻力位为$154。这个形态通常预示着爆发性走势的到来。 Solana价格图表来源：Tradingview MACD指标目前处于中性，但暗示着潜在的交叉点。交易者应密切关注是否突破并收盘于$154以上，这将打开$158.76和可能的$163.13目标。如果突破得到确认，可能会吸引动能交易者，将SOL推向其心理里程碑：$200。 交易设置： 入场：突破并收盘于$154以上 目标：$158.76 → $163.13 止损：低于$143.20

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美國亞利桑那州長 Katie Hobbs 否決允許公共資金投資虛擬貨幣的法案，基於對其波動性及風險的擔憂，反映了對公共財政採取的保守立場。 （前情提要：喊每年買 5 億美元比特幣儲備，德州能否率先建造加密烏托邦？ ） （背景補充：一次看》美國各州加密儲備法案進展 ）   美國亞利桑那州議會在經過多輪審議，在本週 4 月 28 日通過三讀「戰略比特幣儲備法案」(SB1025)，創下美國首例，下一步只要獲州長簽署，將允許州政府將高達 10% 的公共資金投資於比特幣。 但就在稍早，州長 Katie Hobbs 否決了這項旨在允許州政府將 10% 公共資金投資於虛擬貨幣的參議院法案 1025（SB 1025）。Hobbs 在其否決聲明中，表達了對虛擬貨幣「未經驗證」性質的擔憂，她強調亞利桑那州的退休系統是全美最強健的退休系統之一，州民的退休基金不適合用於嘗試虛擬貨幣等未經驗證的投資，並引用了對數位資產波動性和缺乏監管清晰度的擔憂，將比特幣標記為「未經測試的投資」。 這使原本可能使亞利桑那州成為全美第一個將比特幣納入官方儲備州的里程碑被打破。 圖源：亞利桑那州辦公室 加密之路未盡：其他法案的進展與州際比較 目前 SB 1025 被州長否決後，該法案會被送回原始提出的立法機構（通常是眾議院或參議院），並附上州長的否決理由。立法機關可以選擇是否嘗試覆蓋州長的否決，這通常需要兩院分別進行投票，並達到特定的超級多數門檻。 覆蓋否決的門檻：亞利桑那州要求兩院各自以三分之二的多數票通過才能成功覆蓋州長的否決。 覆蓋成功與否的結果： 成功覆蓋：如果兩院都達到所需的超級多數票數，法案將成為法律，即使州長反對。 未能覆蓋：如果未能達到所需票數，法案將被否決，不會成為法律。 雖然亞利桑那州的否決覆蓋成功案例極為罕見，但據記者 Eleanor

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莱特币（LTC）价格预测变得更加看涨，交易者将注意力转向短期内重新测试 $100 的价位，并可能在接下来的几周内挑战 2024 年底至 2025 年初的高点 $140 附近。 当前价格约为 $87，莱特币近期一直处于强劲的上行趋势中。自 4 月初价格跌破 $64 以来，LTC 已上涨约 40%。 在此过程中，莱特币成功突破了其 21 日和 50 日移动平均线（DMA），以及多周的下行趋势线。 多头目前集中关注短期内可能重新测试 $97 区域，这是一个自去年 12 月以来一直作为支撑转为阻力的重要区域。 若突破该价位，将打开上涨空间，向近期几个月的高点 $140 附近迈进，比当前价格高出超过 60%。 图表分析表明，这可能是莱特币的下一步走势。然而，由于宏观风险在不断增加，市场仍然存在较大的不确定性。 莱特币价格接下来会走向何方？ 近期加密货币和美国股市的强劲反弹，主要受到市场对美国总统唐纳德·特朗普可能放缓贸易战的预期推动，认为贸易不确定性的经济冲击不会那么严重。 然而，前瞻性的“软”经济数据发布呈现出经济迅速恶化的趋势。 但更多反映过去经济状况的“硬”数据，如上周五发布的美国就业报告，则显示经济目前仍在支撑中，这也支撑了市场的乐观情绪。 177,000 jobs were added

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