美国证券交易委员会（SEC）投资者教育与协助办公室发布本《投资者公告》，旨在帮助散户投资者了解持有加密资产的方式。该公告概述加密资产托管的类型，并提供提示与问题，帮助你判断如何更适合地持有加密资产。 什么是加密资产托管？ 加密资产“托管”（custody）指你如何、以及在何处存储与访问你的加密资产。一般而言，你通过一种称为加密钱包（crypto wallet）的设备或电脑程序来访问加密资产。加密钱包本身不“存放”加密资产；它存放的是你加密资产的“私钥”（private keys）或通行码（passcodes）。 加密资产（Crypto Asset）：加密资产是指使用区块链或类似的分布式账本技术网络生成、发行及/或转移的资产，包括“代币”（tokens）、“数字资产”（digital assets）、“虚拟货币”（virtual currencies）与“币”（coins）。投资者应了解，加密资产的特性与设计，以及其发行及/或转移所依赖的分布式账本或区块链技术，可能差异很大。换言之，不同加密资产可能带来不同的收益或风险。 当你创建一个加密钱包时，通常会生成以下两把密钥或通行码： 私钥（Private key）：私钥是一串随机生成的英数字通行码，用于授权加密资产交易。私钥就像加密钱包的密码。一旦创建，私钥无法更改或替换。如果你丢失私钥，你将永久失去访问钱包内加密资产的权限。 公钥（Public key）：公钥是另一组用于验证交易、并允许他人向你的加密钱包发送加密资产的代码。公钥不能让人访问钱包中的私钥，也不能用于授权交易。公钥就像加密钱包的电子邮件地址。 这两把密钥共同证明你对加密资产的所有权，并赋予你发送、接收或花费加密资产的权利。 热钱包 vs. 冷钱包 加密钱包有不同种类，散户投资者持有钱包的方式也不同。两种主要类型为“热钱包”（hot wallet）和“冷钱包”（cold wallet）。 热钱包：连接互联网的加密钱包，可能是桌面、手机或网页应用。热钱包交易访问方便，但也更容易暴露在网络威胁之下。 冷钱包：通常是不联网的实体设备，例如 U 盘、移动硬盘，甚至一张纸。冷钱包交易不如热钱包方便，但因不联网，通常更能抵御网络威胁。不过冷钱包的实体设备可能丢失、损坏或被盗，导致你永久失去加密资产。 保护你的助记词（Seed Phrase） 许多加密钱包会生成“助记词”（seed phrase），也称种子恢复短语、备份助记词或记忆短语。助记词是一串随机单词序列，可在你丢失钱包或私钥，或硬件/软件损坏或数据损毁时，用于恢复钱包。请将助记词保存在安全地方，且不要与任何人分享。 自托管 vs. 第三方托管 你还需要决定：是自己管理加密资产（自托管，self-custody），还是交由第三方管理（第三方托管，third-party custody）。无论自托管或第三方托管，都可能有热钱包与冷钱包选项。 自托管（Self-Custody） 自托管意味着你掌控加密资产，并自行负责管理所有钱包的私钥。你对私钥拥有完全控制权，也要对私钥安全承担完全责任。若钱包丢失、被盗、损坏或被黑客攻击，你可能永久失去访问加密资产的权限。 选择自托管时的关键问题： 你是否能自行设置与维护加密钱包？这可能需要一定技术能力，确保你能处理相关技术细节。 你是否愿意承担加密资产的全部责任？你必须自行保管私钥与助记词；一旦丢失或被盗，可能失去资产访问权。 你想使用哪种钱包？在便利性与安全性之间权衡选择热钱包或冷钱包。

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宏观分析师警告，随着日本银行准备于12月19日实施25个基点的利率上调，比特币可能下跌至7万美元。 比特币分析师AndrewBTC强调，日本持有美国政府债务的最大部位，这使得利率上调对比特币价格预测前景构成利空。 历史模式：日本银行加息引发比特币20%以上跌幅 在12月13日的X贴文中，该分析师检视了比特币图表，并指出一个一致的模式：每次日本银行的利率上调前，都会引发比特币跌幅超过20%。 数据显示，比特币在2024年3月加息后下跌23%，随后在2024年7月上调后下跌26%，最近一次则在2025年1月调整后下跌31%。 BREAKING: JAPAN WILL CRASH $BTC Bank of Japan is set to hike rates +25 bps on Dec 19. Japan = largest holder of US government debt Look at the $BTC chart: Every BoJ rate hike

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Itaú Unibanco 建議客戶將 1% 至 3% 的資金轉進比特幣，為巴西投資人抵禦雷亞爾貶值開闢新戰線。 （前情提要：印鈔機又開了！美國聯準會啟動「儲備管理購買計劃」，12/12 起 30 天要買 400 億美元短期國債  ） （背景補充：白銀突破 60 美元創歷史新高！今年漲幅超 100% 位列全球第六大資產）   這不是一則關於暴富的奇蹟，而是巴西首屈一指的私人銀行 Itaú Unibanco 在美元強勢、雷亞爾劇貶的 2025 年底給出的生存指南。12 月 14 日，掌管 5,000 億美元資產的 Itaú 資產管理部門首次正式建議客戶把 1% 至 3% 的部位配置到比特幣，為投資組合掛上一枚「安全氣囊」。 3% 的黃金法則：低相關性的精算結果 Itaú

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「對密碼學構成實際威脅的量子電腦」何時到來？HNDL 攻擊適用哪些場景？比特幣面臨哪些獨特挑戰？a16z 深度解析了量子威脅對區塊鏈的真實影響與應對策略。本文源自 a16z 所著文章，由吳說區塊鏈整理、編譯及撰稿。 （前情提要：深度分析：我們是否過於恐懼量子電腦帶來的加密安全威脅？ ） （背景補充：a16z：2026 年加密領域 17 大潛力趨勢前瞻 ）   關於「能夠對現有密碼體系構成實際威脅的量子電腦」何時到來，人們常常做出誇大的時間預期——從而引發了要求立即、大規模遷移至後量子密碼體系的呼聲。 但這些呼聲往往忽略了過早遷移所帶來的成本與風險，也忽略了不同密碼原語所面對的風險畫像完全不同： 後量子加密即便代價高昂，也必須立即部署：「先收集後解密」（Harvest-now-decrypt-later，HNDL）攻擊已經在發生，因為當量子電腦真正到來時，即便那是幾十年後，今天用加密方式保護的敏感資料仍然會具有價值。儘管後量子加密帶來效能開銷與實作風險，但對於需要長期保密的資料而言，HNDL 攻擊意味著別無選擇。 後量子簽章的考量則完全不同。它不受 HNDL 攻擊影響，而其成本與風險（更大的尺寸、效能開銷、實作尚不成熟以及潛在漏洞）意味著遷移應當是審慎推進，而非立刻實施。 這些區別非常重要。各種誤解會扭曲成本收益分析，使團隊反而忽視更關鍵的安全風險——例如漏洞本身。 成功邁向後量子密碼體系的真正挑戰，是讓「緊迫性」與「真實威脅」匹配。下面，我將澄清關於量子威脅及其對密碼學——包括加密、簽章與零知識證明——的常見誤解，並特別關注這些問題對區塊鏈的影響。 我們目前處於怎樣的時間節點？ 在 2020 年代出現「對密碼學具有實際威脅的量子電腦（CRQC）」的可能性極低，儘管已有一些引發關注的高調宣稱。 ps：對密碼學具有實際威脅的量子電腦 / cryptographically relevant quantum computer，下文都將直接使用簡稱 CRQC。 這裡所說的「對密碼學具有實際威脅的量子電腦」，指的是一台可容錯、已糾錯的量子電腦，能夠以足夠規模運行 Shor 演算法，在合理的時間框架內攻擊橢圓曲線密碼學或 RSA（例如，在最多一個月的持續運算內攻破 secp256k1 或 RSA-2048）。

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CoinShares 發布了一份長達 77 頁的 2026 展望報告，預測數位資產將從由投機驅動轉向實用價值驅動，混合金融崛起、機構採用加速、監管格局清晰化，標誌著加密貨幣產業邁向主流化的關鍵轉折年。本文源自 CoinShares 所著文章，由 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：a16z：2026 年加密領域 17 大潛力趨勢前瞻 ） （背景補充：代幣銷售大洗牌：2026 年的 10 個新趨勢 ）   年末，各家機構的一年回顧和展望報告相繼出爐。 秉著太長不看的原則，我們也嘗試對各家的長報告做快速的總結和提煉。 本篇報告來自 CoinShare，一家成立於 2014 年的歐洲領先數位資產投資管理公司，總部位於英國倫敦和法國巴黎，管理資產規模超過 60 億美元。 這份長達 77 頁的《2026 展望：實用性獲勝之年》（Outlook 2026: The Year Utility Wins）涵蓋宏觀經濟基礎、比特幣主流化、混合金融崛起、智能合約平台競爭、監管格局演變等核心議題，並對穩定幣、代幣化資產、預測市場、礦業轉型、風險投資等細分領域進行了深入剖析。 以下是我們對這份報告的核心內容提煉和總結： 一、核心主題：實用性之年的到來

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被称为“ChatGPT 杀手”的中国头部 AI——DeepSeek，发布了对 XRP、Solana（SOL） 和 Dogecoin（DOGE） 的 12 月价格展望，并提醒交易者：这三者本月都可能迎来更高的波动率，行情容易出现急拉急砸。 随着加密市场即将结束“最惨月份之一”，临近圣诞节，整体盘面正在出现修复反弹。但从年度表现看，2025 年对比特币并不友好：截至撰稿时，BTC 年内（YTD）跌幅已超过 7%，年初价格接近 9.9 万美元，如今大概率会以低于该水平的价格收官。 即便如此，放大周期来看，市场的大结构依然偏向积极。分析师仍认为 XRP、SOL、DOGE 这类相对“能活下来”的强势山寨/优质山寨，长期仍具备表现空间。待市场情绪和流动性逐步稳定后，各项目有望重新获得上行动能——以下是 DeepSeek AI 对其走势的预期推演。 XRP（XRP）：DeepSeek AI 认为要么“全面崩盘”，要么冲到 5 美元 DeepSeek AI 的偏空剧本显示：如果市场情绪持续疲弱、资金风险偏好不回升，Ripple 的 XRP 可能会从当前约 2.07 美元 出现深度回撤/瀑布式下跌，跌幅高达 91%，一路砸到接近 1 美元，并可能在 2026 年

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当比特币在 9万–9.1万美元 区间横盘震荡之际，来自 币安的链上数据 显示，交易者在卖出 vs 买入 行为上出现了一个不寻常的看涨背离。 多数人并没有选择抛售/砸盘或平仓离场，反而在强势从交易所提币，把币转出到链上/冷钱包，导致交易所可用供给下降，从而让这份“比特币价格预测”指向：BTC 可能会向上突破，冲击 10 万美元关口（$100K）。 币安比特币存币量创 8 年新低，引发“供给冲击” 根据 CryptoOnchain 的图表数据，币安的交易所提币笔数的 30 日指数移动平均（EMA-30） 出现明显拉升，并在 12 月 3 日 升至 每日 3,100 笔，形成显着的提币激增信号。 Historic Divergence on Binance: Aggressive Bitcoin Accumulation at $91K “Existing supply

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币安（Binance）这家大型加密资产（虚拟货币）交易所于 11 日宣布，将扩大对与川普家族相关的稳定币 USD1 的支持力度。 币安表示，已将由 World Liberty Financial（WLFI） 发行的 USD1 纳入多资产模式（Multi-Asset Mode） 的保证金资产范围，并新增多个交易对，包括 BNB/USD1、ETH/USD1、SOL/USD1 等。 快速增长的 USD1 USD1 是一种以维持与美元等值为目标的全额抵押型稳定币，目前已在以太坊、BNB Chain 等多个网络上发行流通。其特点之一是发行与赎回的链上交易手续费为零，因此不仅面向个人用户，也被视为机构投资者进行跨境结算的高效率选项。 USD1 的规模扩张速度相当惊人：其供应量在 2025 年 3 月仅约 350 万美元，到 2025 年下半年已增长至约 30 亿美元。 多链策略与机构入场 USD1 的迅速普及，很大程度上得益于其多链扩张策略：在以太坊上线后，又迅速延伸至 BNB Chain 与

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比特币国库（Bitcoin Treasuries）最新报告显示，企业级“鲸鱼”正在大举增持，分析师认为这一趋势或将推动比特币（BTC）在迈向 2026 年之际的价格预期冲击前所未有的高度。 企业金库 11 月净增持超 10,000 枚 BTC bitcointreasuries.net 的研究人员发现，11 月期间，上市与非上市公司的比特币金库合计买入超过 12,644 枚 BTC，同时卖出 1,883 枚 BTC，对冲后仍实现显著净买入。 Despite 5 DATs combining to sell 1,900 BTC last month ($171M) Public and private companies + DATs combined to BUY 10,750

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本月 Stellar 链上活跃度暴涨，正把市场目光重新拉回跨境支付赛道，也可能为 XRP 的看涨价格预期铺路。 据 Artemis 数据显示，Stellar 的链上操作量在 12 月初出现飙升，释放出真实落地应用加速、采用率抬升的信号。 由于两者在应用场景上高度重叠，且机构关注度持续升温，XRP 或有望打破当前区间震荡格局，重拾上行动能并尝试向上突破。 该指标用于追踪在 Stellar 区块链上流转的支付总量/支付规模，而 Stellar 旨在通过其原生代币 XLM 以及 USDC 等稳定币，提升跨境转账的效率、降低结算成本并加速清算。 在这一赛道上，XRP 与其形成正面竞争，二者的定位与愿景几乎一致，不过目前 XRP 的市值体量明显更大。 此外，XRP 背后的公司 Ripple 也在全球合规扩张方面取得关键进展：已在迪拜、新加坡以及美国等司法辖区拿下重要监管牌照/合规许可。 这些牌照使 Ripple 能够面向企业提供合规的法币出金通道服务，帮助企业依托区块链基础设施进行跨境资金划转与结算。 XRP 价格预测：站上 2.20 美元将释放信号，XRP 下一轮主升浪或将开启 过去 24

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