比特幣跌破短期持有者成本基準，確認需求減弱，市場已告別牛市階段，目前處於溫和熊市，未來走向取決於新需求能否重新流入。本文源自 Glassnode 所著文章，由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：比特幣站回10.3萬美元、美股收高，但摩根大通 CEO 再警告「信貸泡沫」逼近 ） （背景補充：CryptoQuant 分析師：10.1 萬美元是比特幣的最後防線！若失守將摧毀牛市結構 ）   摘要 比特幣跌破短期持有者成本基準（約 11.25 萬美元），確認需求減弱，此前的牛市階段正式結束。目前價格在 10 萬美元附近盤整，較歷史高點（ATH）回落約 21%。 約 71% 的比特幣供應仍處於盈利狀態，符合中期調整特徵。3.1% 的相對未實現虧損率表明當前處於溫和熊市階段，而非深度投降。 自 7 月以來，長期持有者的比特幣供應量減少了 30 萬枚，即便價格走低，減持仍在持續—這與本輪週期早期「逢漲拋售」的模式不同。 美國現貨比特幣 ETF 出現持續資金流出（每日流出 1.5 億 – 7 億美元），主要交易所的現貨累積成交量差值（CVD）顯示賣壓持續，自主交易需求減弱。 永續合約市場方向性溢價從

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Robinhood 在 2025 年第三季度实现营收翻倍、利润增长三倍，主要受益于加密交易复苏、利息收入增长及新业务拓展。公司正在逐步从单一交易平台转型为多元化金融科技集团，业务覆盖股票、期权、加密、预测市场与财富管理。随着全球扩张（尤其是欧洲与预测市场业务）的推进，Robinhood 正成为下一阶段零售金融与 Web3 交汇的核心平台。 Robinhood第三季度业绩发布后盘前下跌近1.3％，报140.63美元。 业绩重点速看 总营收：12.74 亿美元，同比大增 100%，创历史新高。 交易相关收入达 7.3 亿美元，增长 129%。 其中加密货币收入 2.68 亿美元，同比暴涨超 300%。 期权收入 3.04 亿美元，增长 50%。 股票交易收入 8,600 万美元，增长 132%。 净利息收入 4.56 亿美元，增长 66%。 其他收入 8,800 万美元，增长 100%。 净利润：5.56 亿美元，同比增长 271%。 摊薄后每股收益（EPS）：$0.61，同比增长

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比特币一度跌破10万美元大关，创自6月份以来最低，散户投资者趋向悲观，担心加密市场可能出现长期熊市。不过，分析师则认为，市场可能已经触底，流动性或将带动加密货币反弹。 Bitwise首席投资官Matt Hougan在接受CNBC访问时表示，近期市场多番传出杠杆爆仓事件，散户投资者正处于绝望态度。但加密货币市场正在ETF增长推动，这看似是两个不同的市场。 图片来源：CNBC网页 他认为，加密货币交易将逐渐转移至机构投资者主导，必须经历散户清仓的过程，机构投资者仍热衷于将资产配置至加密货币，在加密货币ETF增长的推动下，他预测比特币更有可能在年底前创新高。 虽然加密货币市场近期的低迷程度正处于绝望的状态，但他却指，在情绪层面触底反弹转折点已非常接近。 Real Vision 首席执行官Raoul Pal则从流动性的角度预测加密货币市场走势，他在X发表帖子称，美国政府停摆已引发流动性紧缩，财政部总账户所累积的现金却无处可花，加密货币市场首当其冲。 他预期，政府停摆结束后，有2500至3500亿美元将涌入，在流动性增加之下，美元可能会转弱，关税相关的讨论也大致上完结，市场不确定性也将移除。他认为，流动性将会是驱动下一轮牛市的关键。 The post 比特币跌破关键关口 专家称ETF与流动性将推动下一轮牛市 appeared first on Cryptonews China.

BitMEX 联合创办人 Arthur Hayes 于 11 月 4 日表示，在美国政府关门危机结束后，美联储（Fed）将启动“隐形量化宽松（stealth QE）”，由此将引发比特币（BTC）新一轮牛市，同时也指出中国也在同步“印钞”，皆有助市场获得上涨动能。 你好PBOC , welcome to the money printing jamboree. pic.twitter.com/Q1iLKrd7lq — Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 4, 2025 他指出，目前加密货币市场的疲弱，主要是由于美国财政部一般账户（TGA）在政府关门期间维持高余额、吸走了市场流动性；一旦情况缓解，市场环境将会骤然反转。 Hayes 认为，通过“常设回购便利工具（Standing Repo Facility, SRF）”实施的实质性量化宽松，将扩大美元供应，从而推动比特币价格上升。 短期流动性枯竭或引发市场动荡 “Hallelujah” is an essay that describes how

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比特币週三在10.3万美元附近徘徊，此前Galaxy Digital将2025年价格预测从18.5万美元下调至12万美元，原因是槓杆清算增加、鲸鱼抛售超过40万枚BTC，以及市场流动性收紧。儘管下调预测，Galaxy仍维持长期看涨立场，指出机构资金流入和ETF增长将驱动下一阶段扩张。 Galaxy调整预测但维持看涨 Galaxy研究主管Alex Thorn将比特币当前阶段描述为「成熟时代」，特徵是增长较慢但更稳健。他强调，只要比特币守住10万美元关口，广泛牛市结构就保持完整。 i’m lowering my BTC bullish EOY target to $120k (prev $185k) just sent this note to clients whale distribution, non-BTC investments, treasury company malaise, and other factors contributed to BTC headwinds in 25 (long-term future

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Bitwise 投資長 Matt Hougan 指出，被動持有加密資產已不足以支撐股價，企業若不積極參與 DeFi 與資本運作，投資人恐怕轉向費用更低且流動性更佳的加密 ETF。 （前情提要：Crypto.com 創辦人：99% 數位資產儲備公司 DAT 都會歸零，別追快錢） （背景補充：山寨幣 DAT 敘事結束了嗎？多家加密財庫公司 mNAV 持續低於 1）   Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 於 11 月 5 日在美國發表評論，直白提醒市場：若企業只把比特幣放進資產負債表，就別指望獲得估值溢價。當 ETF 已能提供便宜、靈活又含質押收益的被動曝險時，被動持有正在失去光環。 被動持有紅利快速消散 過去企業只要宣布「買幣」就能刺激股價。Bitwise 追蹤顯示，2025 年已有 207 家上市公司合計握有逾 1,010 億美元比特幣。然而 CoinGecko

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Animoca Brands 與 Currenc Group 反向併購，瞄準 2026 年 Nasdaq 上市，提供山寨幣投資新管道。 （前情提要：Animoca Brands將赴美上市！採反向併購方式，預計2026年底前登陸納斯達克 ） （背景補充：Bittensor生態公司xTAO上市加拿大證交所「XTAO.U」，獲DCG、Animoca Brands投資攻入去中心化AI浪潮 ）   在區塊鏈與傳統金融愈發緊密的此刻，深耕 Web3 內容的 Animoca Brands 推出革新動作：公司將和美國上市企業 Currenc Group (Nasdaq: CURR) 進行反向併購，預計 2026 年底把股票掛牌 Nasdaq。 根據 CoinDesk 報導，Animoca 執行長 Yat Siu 表示，絕大多數人仍未觸及加密貨幣，掛牌能讓全球投資人透過常用券商就參與到他們熟悉的區塊鏈遊戲、NFT 與 DeFi

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在2025年前五大迷因币中，PEPE的表现最为疲弱，但在年初至今暴跌超过72%之后，它目前正处于关键支撑位。根据看涨的Pepe价格预测，未来几周内该币有望迎来高达380%的飙升。 尽管如此，PEPE仍承受下行压力，在过去24小时内再次下跌2%，使其本周跌幅扩大至20%。 不过，交易量依然异常活跃，达到6.8亿美元，占PEPE流通市值的29%，显示市场热度仍未退却。 与此同时，根据CoinGlass的数据，Pepe期货的未平仓合约量（OI）已跌至自4月以来的最低水平——这表明交易者可能正在放弃，而下一波大行情正在酝酿之中。 上一次OI处于如此低位时，PEPE在短短几天内强势反转，暴涨了150%。 历史或许不会完全重演，但在加密市场中，它往往会以相似的方式押韵。 Pepe价格预测：若交易者重返市场，潜在涨幅可达380% 日线图显示，PEPE在触及关键支撑位0.0000055美元后出现了积极反应。 这一价位接近该代币在4月份触底的位置，暗示短期内可能迎来看涨趋势 若价格上行至0.0000090美元，将为PEPE的反弹奠定基础，而在当前价位建立多头仓位的投资者也将获得可观收益。 同时，若涨势进一步加速至0.000012美元，将为全面反弹至0.000025美元创造条件，这意味着到年底PEPE潜在涨幅可达382%。 此外，若能及早锁定本轮周期中表现最好的预售项目，投资者也有机会获得丰厚回报。 一款以Pepe为灵感的“挖矿赚取”（Mine-to-Earn，M2E）游戏——Pepenode（$PEPENODE），可能正是市场开始关注的隐藏宝石之一。 该项目的预售仅在数周内已筹集超过200万美元，并即将登陆多家交易所。 Pepenode（$PEPENODE）将迷因币挖矿转化为有趣且具回报性的游戏 Pepenode（$PEPENODE）是一款互动型“挖矿赚取”（M2E）游戏，使玩家能够轻松启动虚拟挖矿作业。 玩家可以轻松建立虚拟矿机，并通过升级设备在实时运作中获得奖励 当玩家攀升至排行榜前列时，他们将有机会参与获得诸如Fartcoin（$FARTCOIN）与Bonk（$BONK）等热门代币的空投奖励。 每次升级都会自动销毁所使用代币数量的最高70%，使$PEPENODE在玩家竞逐排行榜的过程中展现出通缩優勢。 此外，该项目的质押回报也相当诱人，目前年化收益率高达627%。这也解释了为何仅在数周内，就有超过200万美元的资金流入该项目。 若想在下一轮价格上调前购买$PEPENODE，可前往官方Pepenode网站，并连接你常用的钱包（例如Best Wallet）。 用户可通过ETH或USDT兑换该代币，或直接使用银行卡完成交易。 The post Pepe币价格预测：闪崩导致PEPE下跌20%——这是大反弹前的最后一跌吗？ appeared first on Cryptonews China.

瑞銀報告指出當前美股具備泡沫形成的七個指標，但距離真正危險時刻仍有距離，科技股估值接近正常水平。本文源自 華爾街見聞 所著文章，由Foresight News整理、編譯及撰稿。 （前情提要：驚喜反彈！美國小非農 ADP 報告「遠超預期」，比特幣反彈突破 10.3 萬美元 ） （背景補充：高盛預言「美國政府關門」兩週內結束，聯準會 12 月降息「更有依據」？）   隨著美股估值持續處於高位，關於市場是否已進入泡沫區間的討論日益激烈。儘管企業盈利表現強勁，但華爾街高管已開始警示可能的回調風險。 據追風交易台，瑞銀集團 (UBS) 最新報告提出了一個包含七項指標的框架，得出結論：當前市場正處於一個潛在泡沫的早期階段，尚未達到危險的頂峰。 他們指出，科技股的市盈率相對於市場整體而言接近正常水平，其盈利修正和增長前景更好，資本支出週期也處於早期。最關鍵的是，當前市場遠未出現歷史泡沫頂峰時的種種過剩跡象。 瑞銀總結稱，如果說市場存在泡沫，那可能體現在科技巨頭的高利潤率上。隨著行業資本密集度的增加和競爭加劇，這種高利潤率未來可能會面臨下行壓力。但就目前而言，市場距離真正的危險時刻尚有距離。 泡沫形成的七個前提 瑞銀股票策略師 Andrew Garthwaite 及其團隊在報告中提出，市場泡沫的形成通常需要滿足七個前提條件。他們認為，如果聯準會的降息路徑與瑞銀的預測一致，那麼所有七個條件都將被觸發。 逢低買入心態：過去十年，股票相對於債券的年化報酬率高出 14%，遠超形成這種心態所需的 5% 門檻。 「這次不一樣」的敘事：生成式人工智慧 (Gen AI) 的崛起提供了強大的新技術敘事。 代際記憶差距：距離上一次科技股泡沫 (1998 年) 已有約 25 年，新一代投資者更容易相信「這次不一樣」。 整體利潤承壓：在美國，若剔除市值最高的

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以太坊价格 再次受到关注，因为多位分析师预测将会出现大幅反弹，更定下新目标是10,000美元。CrediBull Crypto强调，目前的下跌是健康修正的一部分，为更强劲的第三波反弹做准备。与此同时，最近的链上数据显示，鲸鱼已累积超过 11.2 亿美元的以太坊，此举动强化了对该资产的长期信心。尽管短期内承受下行压力，市场情绪仍然保持谨慎的乐观，因为在关键需求区域的累积活动正在加剧。 以太币价格行情显示疲弱性 CrediBull Crypto最新的分析表明，当前的以太币价格修正可能是主要反弹的关键前奏，将这个货币推向10,000美元的标记。分析师解释说，以太币现在处于其第2波阶段，这是典型的中期周期回撤，重置市场结构以便进入爆发性的第3波上涨。此外，他强调重新回到2,800美元区域将标志着最具战略意义的累积水平，为长期投资者重新进入创造理想条件。他补充道，这一模式与过去的牛市设置相似，深度拉回是在历史性反弹之前。 We didn’t get the move to our highs on $ETH, which is unfortunate because that would have made a great short opp under the right conditions. That being said, us breaking down

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