在政策利多與市場信心雙重助攻下，加密貨幣迎來 2025 年第二季度的強勢反彈。不僅總市值重返 3.5 兆美元高點，比特幣創新高、Circle 成功上市，更掀起一波加密 IPO 熱潮。本文源自 Coingecko 所著文章，由 PANews 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：里程碑！美國通過三項加密貨幣法案：GENIUS穩定幣、Clarity監管、反CBDC法送交川普簽署 ） （背景補充：Crypto又贏？深入川普「大而美法案」，加密貨幣為何是大贏家 ）   在經歷了年初的艱難開局之後，加密市場在 2025 年第二季度迎來反彈。加密市場總市值飆升 24.0%，收復了 6,636 億美元的失地，以 3.5 兆美元的市值結束該季度，僅略低於 1 月份的高點。但在這場復甦的背後，情況要複雜得多。 儘管比特幣價格再度突破 10 萬美元大關，Circle 公司的上市也重新點燃了投資者的熱情，但現貨交易量仍連續第二個季度下滑。資金大量湧入比特幣，使其市場主導地位超過 62%，而山寨幣則難以重振勢頭。以太坊在山寨幣中表現強勁，季度漲幅顯著，但仍低於年初開盤價。 與此同時，交易行為正在發生轉變。DEC 的現貨和永續合約交易量均創下歷史新高，PancakeSwap 和 Hyperliquid 在各自領域脫穎而出。隨著 CEX 交易量下降，交易者越來越多地轉向 DEX，這表明加密貨幣交易方式正在經歷更廣泛的變革。 2025 年第二季度加密行業報告涵蓋了從加密貨幣市場格局到對比特幣和以太坊的分析，深入探討 DeFi 和 NFT 生態系統，並回顧了 CEX 和 DEX 的表現。以下為報告的七大亮點： 2025 年第二季度加密貨幣總市值反彈 24.0%，達到 3.5 兆美元，接近年內高點 比特幣本季度反彈至 10 萬美元以上，並創下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的佔比升至 62.1% 以太坊價格從 1805 美元漲至 2488 美元，但仍低於 2025 年初的 3337 美元開盤價 2025 年加密貨幣首次重大 IPO：Circle 獲 25 倍超額認購，其股價最高達到 299 美元，較發行價上漲 864.5% 儘管市場反彈，但 2025 年第二季度 CEX 的現貨交易量環比下降 27.7%，至 3.9 兆美元 相比之下，DEX 的現貨交易量環比增長 25.3%，創下 DEX:CEX 歷史新高 2025 年第二季度 DEX 的永續合約交易量也創下 8980 億美元的歷史新高 1. 2025 年第二季度，加密貨幣總市值反彈 24%，達到 3.5 兆美元，接近年內高點。 第二季度加密貨幣總市值回升 6636 億美元，上漲 24.0%，季度末收於 3.5 兆美元。此前第一季度下跌 18.6%，此次反彈標誌著市場徹底扭轉頹勢，市場重回年內高點附近。 儘管市場有所復甦，但日均交易量仍持續下降，環比下降 26.2%，至 1078 億美元。這是現貨交易活動連續第二個季度萎縮。2025 年第一季度的交易量為 1460 億美元。 2. 比特幣在本季度反彈至 10 萬美元以上，並創下歷史新高，其在加密貨幣總市值中的佔比上升至 62.1%。 2025 年第二季度，比特幣的主導地位持續攀升，較上一季度上升了 3 個百分點，年初至今上升了 7.6 個百分點。隨著資金持續流向比特幣而非山寨幣，比特幣在本季度結束時的主導地位達到了 62.1%。 與此同時，以太坊小幅上漲 0.8 個百分點至 8.8%，從第一季度的多年低點略有回升。在排名前七的加密貨幣中，以太坊是唯一一個市場份額有所上升的山寨幣。穩定幣和其他大型加密貨幣的市場份額均略有下降。 「其他」 類別的市場份額下降了 2.0 個百分點至 13.7%，凸顯出山寨幣市場持續疲軟。 3. ETH 價格在 2025 年第二季度從 1805 美元躍升至 2488 美元，不過仍低於其 2025 年初的開盤價 3337 美元 ETH 在 2025 年第二季度末收於 2488 美元，較季度初上漲了 36.4%。其表現超過了 BTC、SOL、XRP 和 BNB 等其他主流加密貨幣。然而，它尚未達到 2025 年初的開盤價 3337 美元。 儘管 ETH 在第二季度展現出看漲勢頭，但其交易量從 2025 年第一季度的日均 244 億美元降至日均 195 億美元。儘管機構投資者仍在增持，但這一現象可能表明大宗交易是通過場外經紀商進行的。 第二季度的平均 Gas 成本持續下降，日均降至 3.5 Gwei，低於第一季度的 6.9 Gwei。不過，第二季度的日均交易筆數有所上升，達到 130 萬筆，高於第一季度的 120 萬筆。 4. 2025 年加密貨幣領域首次重大 IPO：Circle 獲超額認購 25 倍，其股價最高達到 299 美元，較發行價上漲 864.5%。 儘管 Circle 並非首家上市的加密公司，但 Circle 在紐約證券交易所的 IPO 還是在美國引發了眾多加密貨幣公司尋求上市的熱潮。 Circle 於 2025 年 6 月 5 日在紐約證券交易所上市，這在尋求在美國上市的加密貨幣公司中引發了巨大轟動。儘管最初有人對其估值表示擔憂（許多人認為其估值過高），但此次上市取得了巨大成功，超額認購超過 25 倍。 CRCL 股票在上市後價格劇烈波動，儘管發行價為每股 31 美元，但首日收盤價卻達到了 83.23 美元。隨後幾天，其股價更是漲了兩倍多，在 6 月 23 日達到了 298.99 美元的歷史新高，較發行價上漲了 864.5%。 Circle IPO 的成功，使得人們對其他傳聞中即將上市的公司，包括 Kraken、Gemini 和 Grayscale 等，抱有更高的期待。 5. 儘管市場反彈，但 2025 年第二季度 CEX 的現貨交易量環比下降 27.7%，至 3.9 兆美元。 2025 年第二季度，排名靠前的 CEX 的現貨交易量為 3.9 兆美元，較第一季度的 5.4 兆美元下降了 27.7%。 Bi…