GameStop（GME）2026 年第一季淨利達 3.896 億美元，創下公司史上單季最高紀錄，營收年增 14%，主要動能來自收藏品業務年增 65%；董事會同步批准 20 億美元股票回購計畫。 （前情提要：GameStop疑似「倒貨」比特幣！半成持倉轉入Coinbase，浮虧7000萬美元將退出DAT策略？） （背景補充：快訊》GameStop 宣布購入 4,710 枚比特幣，本週GME暴漲超25%）   被戲稱為迷因股的 GameStop，靠著寶可夢卡牌和公仔的業務轉型，在 2026 年首季交出了亮眼的成績單，GME 股價盤後一度飆漲逾 13%。迷因股的標籤，正在被一組紮實的財務數字慢慢撕掉。 史上最強單季：公仔與卡牌的奇蹟 GameStop 於 2 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的監管申報檔案顯示，該公司第一季整體營收年增 14%，達到 8.353 億美元；淨利則高達 3.896 億美元，不僅年增幅度可觀，更是公司有史以來單季最高獲利紀錄。 這份財報亮眼的核心推手，並非傳統主機遊戲，而是收藏品業務，寶可夢卡牌、漫威公仔、動漫周邊等品項年增幅高達 65%。隨著消費者愈來愈習慣在實體店面以外的管道購買電玩遊戲，GameStop 過去數年間持續壓注實體收藏品市場，這個當初看起來有些奇特的轉型策略，如今正以亮麗數字兌現。 費用下降同樣是獲利爆發的重要因素。管理層持續壓縮門市與行政開銷，在營收成長的同時拉大獲利空間，使得這份財報的含金量更加紮實。 20 億回購與 25 億股授權：Cohen 的資本棋局 財報公布的同一天，GameStop 董事會批准了一項 20 億美元的股票回購計畫。這個數字本身已足以說明管理層對公司現金流的信心，公司手上估計握有約 90 億美元現金，回購規模僅佔一部分。 與此同時，公司稍早已表示將把普通股授權股數從現行上限提高至 25 億股。這個動作的意義遠不止技術性行政調整：大幅提高授權股數，通常代表管理層預留了未來以股票作為收購貨幣的彈藥空間。結合 Cohen 近期的一系列動作來看，方向已呼之欲出。 比特幣踏空、eBay 的野心 就在 GameStop 收藏品業務悄悄壯大的這段期間，執行長 Cohen 的加密貨幣賭注卻似乎正在悄然收場。 2025 年 5 月，GameStop 宣布跟進微策略的「比特幣財庫」策略，在 5 月 14 日至 23 日之間買進 4,710 枚比特幣，平均成本約 10.79 萬美元，合計投入約 4 至 5 億美元。 然而，劇情在 2026 年初急轉直下。GameStop 將全部 4,710 枚 BTC 轉入 Coinbase Prime 託管，彼時持倉市值約 3.68 億美元，相對買入成本已浮現數千萬美元的帳面虧損。更耐人尋味的是，Cohen 在一次公開場合被直接問及是否會出售比特幣為併購籌資時，他的回答是：「我還不準備說。」 就在更早一些時間，Cohen 表示，他已找到較比特幣更有吸引力得多的資本去處，那就是以 560 億美元收購線上拍賣平台 eBay。他描述這筆交易具有「轉型意義」，將徹底重塑 GameStop 的商業版圖。 市場對此解讀相當直白：Cohen 可能正打算認賠出清比特幣部位，為龐大的併購融資缺口填坑。 不過動區此前曾報導，eBay 董事會已在 5 月 12 日正式拒絕了這項提案，且措辭強硬，稱 GameStop 的報價「既不可信也不具吸引力」，質疑其融資計畫的確定性、潛在的營運風險，以及 GameStop 本身的治理結構。 eBay 市值約 480 億美元，而 GameStop 市值約 103 億美元，這是一場小魚意圖吞噬大魚的資本野心。 儘管遭到拒絕，Cohen 仍公開表示「不會放棄」，並呼籲 eBay 股東應獨立評估這項提案的價值。 迷因股的價值重生還是下一場豪賭？ 把這些線索串在一起，呈現的是一幅高度矛盾的現象：GameStop 一方面正在用寶可夢卡牌和公仔，一塊錢一塊錢地累積出貨真價實的獲利能力；另一方面，CEO 卻在比特幣上踏空、試圖以小搏大強併 eBay，資本配置的賭性從未消退。 對投資者和市場而言，最關鍵的後續觀察點有兩個：其一，GameStop 最終是否會出售那批帳面浮虧的比特幣，以現金填補 eBay 收購的融資缺口？其二，eBay 的大門真的關死了嗎，還是 Cohen 仍有辦法透過股東施壓重新開啟談判？ 一家靠公仔卡牌賺到史上新高的零售商，能否同時撐起一場蛇吞象的資本冒險，就讓我們繼續看下去。 相關報導 13 億美元押注比特幣，GameStop 的轉型賭局能贏嗎？ DAT加密儲備企業盈虧大盤點！Strategy虧19億鎂，買$HYPE兩企業浮盈 微策略 Strategy 首次拋售 32 枚 BTC！MSTR 盤前下跌 5%，打破「永不賣幣」神話〈迷因股 GameStop 靠寶可夢卡牌與公仔創史上最高單季獲利，但恐賣出踏空的比特幣〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。