美股狂歡，幣圈卻獨自落寞？頂級造市商 Wintermute 今（2）日發布最新市場報告，揭露了當前資金版圖的極端挪移。當標普 500 指數因 AI 財報強勁而締造連 9 週上漲時，比特幣現貨 ETF 卻慘遭 14 億美元的創紀錄大失血，導致 BTC 疲軟、ETH 跌破 2000 美元。報告警告，缺乏基本面支撐的加密市場正被迫獨自承受通膨高壓的總經風險。然而，危機中仍有轉機：長線大戶已悄悄透過 OTC 進場，且以 HYPE 為首的「應用型代幣」正逆勢狂飆，預告了幣圈新一輪的典範轉移。 （前情提要：Wintermute警告 8 萬美元泡沫化：實質空頭擠壓、現貨成交量 2 年新低，當前價位 risk-reward 不佳） （背景補充：加密造市商巨頭 Wintermute 宣布進軍「預測市場」！擔任流動性提供者，提供機構級雙邊報價）   加密貨幣與傳統美股之間的連動性，在 2026 年中出現了今年以來最劇烈的斷裂。 全球頂級加密貨幣造市商與場外交易（OTC）巨頭 Wintermute 於今（2026 年 6 月 2 日）日發布了針對專業投資人的最新市場更新報告，深度剖析了當前宏觀經濟、美股狂潮與加密貨幣資金外流之間的複雜角力。 冰火兩重天：美股 AI 狂歡，加密市場遭「跳過」 報告首先點出了市場目前最顯著的「脫鉤現象（Decoupling）」。在剛結束的 5 月份，標準普爾 500 指數（S&P 500）連續第 9 週上漲（單月 +1.9%），那斯達克指數（Nasdaq）更狂飆 8%。Wintermute 指出，資金正從半導體硬體擴散至軟體領域（如 Dell、Salesforce 等），因為 AI 的需求已從「承諾」轉變為「實際交付的財報數字」。 反觀加密市場，卻完全錯過了這波風險偏好（Risk-on）資金的狂歡： 主流幣疲軟：比特幣（BTC）滑落至 72,000 美元區間（月底收在約 73,500 美元），以太坊（ETH）更跌破 2,000 美元大關，兩者單月跌幅皆超過 4%。 ETF 創紀錄失血：BTC 現貨 ETF 遭遇約 14 億美元的淨流出，創下產品上市以來最長的連續贖回紀錄；ETH ETF 也失血 2.4 億美元。甚至連最大的企業持幣者 Strategy 都開始賣幣，加劇了原生加密投資人的看空情緒。 Wintermute 分析指出，美股能無視不利的利率環境，是因為有 AI 實質財報護航；而加密市場沒有這層保護傘，因此完全暴露在總體經濟的風險之中，被華爾街資金無情「跳過」—— 這是典型的熊市行為特徵。 宏觀陰霾：油價雖跌，核心通膨仍具「黏性」 在總體經濟方面，局勢同樣充滿矛盾與拉扯。4 月份 PCE（個人消費支出物價指數）整體升至 3.8%，核心 PCE 也升至 3.3%，顯示通膨依然偏熱。 宏觀經濟指標 現況與 Wintermute 分析預期 國際原油價格 受中東停火影響，Brent 原油單月暴跌 20% 至 91 美元，有望在未來幾個月拉低「整體通膨」。 核心通膨 (Core PCE) 能源降價尚未傳導至服務業與薪資，核心通膨依舊頑固。加上 AI 需求讓經濟維持高溫。 美債與升息預期 10 年期美債殖利率降至 4.45%。12 月升息機率回落至 35-40%（尚未完全排除）。Q3 恐重燃「停滯性通膨」隱憂。 黑暗中的微光：長線大戶建倉、HYPE 領軍典範轉移 儘管短期面臨宏觀與資金流出的雙重壓力，但 Wintermute 對長期後市保持「謹慎樂觀」。報告透露，長線持有者已經開始認為目前的價位在未來 18 個月的視角下極具吸引力，正悄悄透過 OTC 櫃檯以 TWAP（時間加權平均價格）的方式逐步建倉。這更像是一場「週期重置」，而非泡沫破裂。 此外，山寨幣板塊正出現明顯的「典範轉移」。過去兩波牛市主導的「底層基礎設施」代幣表現平平，但聚焦於隱私、AI、永續合約等「應用與平台」的窄基代幣卻逆勢突圍。其中最耀眼的莫過於 Hyperliquid ($HYPE)，不僅價格強勢突破 70 美元與大盤脫鉤，灰度（Grayscale）更為其 ETF 募集了高達 1.15 億美元的種子資金，甚至連洲際交易所（ICE）執行長都在公開活動中點名讚賞。Wintermute 預言，如果 dApp 真正成為下一週期的贏家，加密貨幣市值前 100 大的榜單，將迎來一場驚天動地的大洗牌。 相關報導 比特幣突破 8.2 萬是「空頭擠壓」！Wintermute 警告：現貨量創兩年新低，緊盯 Fed 換帥與 CPI 衝擊 Wintermute：比特幣價格準備「出大方向」！最壞情況跌到6萬美元區間 Wintermute 推出原油 CFD 交易，走 OTC 客製化路線挑戰 Hyperliquid 永續合約模式〈Wintermute 最新分析：加密市場與美股「嚴重脫鉤」！資金狂追 AI 跳過比特幣，但長線大戶正悄悄 OTC 建倉〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。